“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出(chū)口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验(yàn)证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(d池子为什么被封杀e)属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

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　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出(chū)口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸(mào)易放(fàng)缓的(de)背景下，我国(guó)出(chū)口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年(nián)的基(jī)准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(y池子为什么被封杀ù)测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出(chū)口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经(jīng)济体对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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