金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市主(zhǔ)要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年(nián)的新(xīn)高(gāo)，同(tóng)时(shí)也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的(de)最高收盘(pán)价。今年以来(lái)，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可能(néng)正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是(shì)不可或缺(quē)力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是不可或缺的力(lì)量。数据显示，海外投资者对日本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外(wài)投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规(guī)模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日(rì)本(běn)企业部门(mén)仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入量(liàng)为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的(de)出(chū)手(shǒu)，成为日(rì)本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯(bó)克希(xī)尔·哈(hā)撒韦公司（下(xià)称“伯克(kè)希尔”）首(shǒu)次披露，其(qí)收(shōu)购了日本前五大贸易公司每家略(lüè)高(gāo)于(yú)5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸易(yì)公司分别是伊(yī)藤忠商事(shì)、三菱商事(shì)、三井物(wù)产、住友商事(shì)和(hé)丸红(hóng)。自(zì)首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对日本五大商社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在(zài)日本持有的(de)股(gǔ)票比在(zài)美国以(yǐ)外(wài)任(rèn)何其他国家都多(duō)。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在(zài)上个(gè)月罕见地(dì)访(fǎng)问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴菲(fēi)特股东大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次)特就这样(yàng)说到：

　　投资日本(běn)商(shāng)社的决定(dìng)其(qí)实非常简单，也非常容易理(lǐ)解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公司(sī)都有过业务来往。从整体来(lái)看，这些(xiē)公(gōng)司能够支(zhī)付不错的分红，在某些(xiē)情况(kuàng)下(xià)也会回购股票(piào)，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥有(yǒu)的一(yī)大(dà)堆业务，同时(shí)我们还能(néng)通(tōng)过融资(zī)解决汇率(lǜ)风险问题。所以(yǐ)我们就开(kāi)始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都(dōu)没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部(bù)分(fēn)原因(yīn)是为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的(de)接军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次班人），因为接下来双方(fāng)可能(néng)要共(gòng)事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三年布局(jú)的(de)巴(bā)菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大家姜(jiāng)还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的(de)2022财年（截至2023年(nián)3月(yuè)）合并财报(bào)（国(guó)际(jì)会(huì)计准(zhǔn)则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利(lì)润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名(míng)投资(zī)家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短(duǎn)短2年时(shí)间(jiān)里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到(dào)了(le)巴(bā)菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)巴(bā)菲特重仓(cāng)的美(měi)国苹果和美国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中(zhōng)指出在过(guò)去的三十年(nián)中(zhōng)，日本经历(lì)了(le)漫长而痛(tòng)苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但(dàn)其(qí)并没有(yǒu)完全失去竞争优(yōu)势(shì)，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格局(jú)大变(biàn)化的背(bèi)景下，日(rì)本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在新的地缘政治格(gé)局下(xià)，日本(běn)在亚(yà)太(tài)格局中扮(bàn)演了更(gèng)加(jiā)重要(yào)的角(jiǎo)色，同时(shí)日(rì)本(běn)在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了(le)边际上的重(zhòng)要变量。仔细观(guān)察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日(rì)本的设(shè)备投资开始进入加(jiā)速(sù)期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗(àn)合地缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相(xiāng)对稳定(dìng)甚至略显僵化的(de)政治格局(jú)，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势(shì)固(gù)然不可避免，但(dàn)良好的(de)医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工智能的(de)发展，也(yě)意(yì)味(wèi)着劳动力(lì)萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本(běn)监管层(céng)的推动

　　近年来(lái)，日本(běn)监管层持续推动企业经(jīng)营能(néng)力的改善(shàn)和价值的修(xiū)复(fù)，其中敦(dūn)促企业对(duì)投(tóu)资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了(le)改变大量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发(fā)布(bù)《关(guān)于实(shí)现关(guān)注(zhù)资金成本(běn)和股(gǔ)价(jià)经营要求(qiú)》要求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业(yè)价值和资本效(xiào)率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本(běn)股市(shì)开始(shǐ)掀起(qǐ)一(yī)波回购热潮。

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