5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部(bù)门(mén)收到(dào)《关于调(diào)整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研(yán)究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固(gù)定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基(jī)金(jīn)等公(gōng)募基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利(lì)率下(xià)调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么)步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货(huò)币政策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本(běn)不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压(yā)缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)供需(xū)关(guān)系发生了变(biàn)化(huà)，降低(dī)了(le)银(yín)行高吸(xī)揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制(zhì)对(duì)于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于(yú)提升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的(de)调整(zhěng)更多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来的激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银行存(cún)款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以(yǐ)来(lái)，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行一季度净息(xī)差水平(píng)均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制(zhì)存(cún)款成本(běn)成(chéng)为(wèi)当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息(xī)潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需(xū)决定的，而(ér)央(yāng)行的政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内(nèi)生动(dòng)力(lì)不(bù)强需求不(bù)足的情况，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结构性货币(bì)政(zhèng)策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济所需的(de)一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策(cè)等配套(tào)政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复(fù)苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国(guó)债(zhài)利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业(yè)银行的定期存(cún)款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行(xíng)合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资(zī)本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低(dī)的银(yín)行(xíng)产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利(lì)率(lǜ)上(shàng)限后(hòu)，预计行业资(zī)金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行(xíng)对(duì)公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利能(néng)力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未(wèi)来存款利(lì)率是否还有进一步下降的(de)空间？对(duì)股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行使得商业银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步(bù)调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场份额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基(jī)本(běn)持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利(lì)于降(jiàng)低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍(réng)有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，中小银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)并不(bù)等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等(děng)下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投(tóu)资者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下降的(de)背(bèi)景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期(qī)存(cún)款和相当部分的(de)银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和(hé)风险偏好适(shì)中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能(néng)会放大市(shì)场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量(liàng)选择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议关(guān)注行业估(gū)值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合(hé)自(zì)己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存(cún)款利率下行(xíng)，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自(zì)身风险承(chéng)受能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货币(bì)基(jī)金、公(gōng)募(mù)中短债基(jī)金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低(dī)、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品(pǐn)。

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