5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资(zī)产(chǎn)递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多(duō)也不(bù)负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买(mǎi)”的(de)策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际(jì)进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季(jì)度末(mò)持仓write的过去分词怎么用，write的过去分词英语市值为0.9亿元。write的过去分词怎么用，write的过去分词英语trong>截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的(de)用户(hù)对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓(tuò)眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年(nián)积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育(yù)领(lǐng)域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电(diàn)商业(yè)务(wù)等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足(zú)，当时的估(gū)值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的(de)积(jī)极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基(jī)数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再(zài)度(dù)成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快(kuài)要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度(dù)出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智(write的过去分词怎么用，write的过去分词英语zhì)能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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