金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互(hù)通合作相关(guān)业务，保护(hù)境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币(bì)投资(zī)银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债券(quàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署经中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的(de)衍生(shēng)品主协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展符(fú)合(hé)集中清算要(yào)求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其(qí)他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的(de)境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外(wài)结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种法律安(ān)排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方(fāng)之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的(de)交(jiāo)易(yì)在经(jīng)过上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独(dú)立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再(zài)存在合(hé)同关系(xì)。对于未(w新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久èi)纳入集(jí)中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。 <新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久/p>

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机构的(de)违(wéi)约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债(zhài)务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求。场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在(zài)轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市(shì)场发展情况适(shì)时调(diào)整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关(guān)规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整(zhěng)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资(zī)者在本(běn)机构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易(yì)的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘。初(chū)期(qī)，境外(wài)投(tóu)资者可(kě)选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境(jìng)外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确(què)保(bǎo)所兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的人(rén)民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基(jī)础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据(jù)的交易(yì)报(bào)告库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)和(hé)相(xiāng)关监管部门(mén)可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构将制订配套的业(yè)务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来(lái)有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

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