一度被(bèi)称为(wèi)“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也(yě)超过了机构投资(zī)者(zhě全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词)占比。

　　多(duō)位业内人士(shì)对(duì)此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和(hé)行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民(mín)转基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者(zhě)分散风险，提(tí)高市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资者(zhě)占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监(jiān)助理(l全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ǐ)、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一般都是(shì)机构投资者做配(pèi)置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年(nián)以(yǐ)后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具的优势(shì)，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道(dào)，个人投资(zī)者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基(jī)ETF中(zhōng)，个(gè)人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较(jiào)高的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势(shì)中，个人(rén)投资者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构(gòu)投(tóu)资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认(rèn)可(kě)度也(yě)在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过(guò)程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分投(tóu)资(zī)者都会将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试(shì)。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)，投资者(zhě)的(de)风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升(shēng)带(dài)来了(le)A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了(le)多种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有(yǒu)了(le)更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年(nián)投资(zī)热(rè)点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带来了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个(gè)人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基(jī)煜研(yán)究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投资(zī)者会基于大势(shì)选择宽基投资(zī)工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得交易(yì)的(de)参与感(gǎn)，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可(kě)能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息(xī)的影(yǐng)响，这对于我们基金(jīn)管理人(rén)的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可能会带来(lái)更活(huó)跃的交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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