衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商(shāng)务部(bù)经济(jì)分析(xī)局(jú)公布数(shù)据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的(de)同(tóng)时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽(suī)然美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只(zhǐ)与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自(zì)动(dòng)全球定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充(chōng)乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的(de)一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美(měi)联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要是(shì)基于(yú)美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言(yán)论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们(men)通话，而(ér)且通常(cháng)将将通话视频(pín)公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和(hé)德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示(shì)，一(yī)方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即(jí)将迎来(lái)五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加(jiā)美国(guó)债务(wù)压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面(miàn)临较(jiào)大压力(lì)，从而(ér)推动本周油价(jià)油(yóu)价(jià)下跌。而(ér)原油作(zuò)为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业(yè)危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续(xù)引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美(měi)联(lián)储即将公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美(měi)联(lián)储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的博(bó)弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能(néng)化(huà)分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后(hòu)市(shì)原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤(yóu)其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息(xī)后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政(zhèng)策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油(yóu)超(chāo)预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求(qiú)较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张(zhāng)将(jiāng)是原(yuán)油(yóu)市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美(měi)市(shì)场需求疲(pí)弱也会(huì)在(zài)一(yī)定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长(zhǎng)期来(lái)看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较(jiào)强的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要(yào)还(hái)是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供需相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中(美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗zhōng)东进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但(dàn)同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃(rán)加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，短期内(nèi)原油(yóu)系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异(yì)还是(shì)会(huì)让(ràng)各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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