今(jīn)年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引(yǐn)发(fā)了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸引了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一(yī)季度(dù)在人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能(néng)板块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报(bào)成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业(yè)端的(de)积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季(jì)度主要投资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅(fú)度(dù)的调整。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四(sì)季度基本(běn)保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一季(jì)度(dù)库存(cún)水平接近(jìn)正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来(lái)需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需(xū)求的(de)重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是(shì)另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增(zēng)长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模(mó)暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极(jí)回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基(jī)金一季度(dù)新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设(shè)备检高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟(jiǎn)测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关(guān)系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是为云计算和(hé)人工(gōng)智能领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内(nèi)存接(jiē)口等(děng)。晶(jīng)晨股份(fèn)也(yě)是全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之(zhī)外(wài)，互(hù)联网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有良(liáng)好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了(le)计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思路(lù)和路(lù)径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红(hóng)裕(yù)配置A股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国(guó)大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新(xīn)进前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育(yù)、中航(háng)光(guāng)电则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部分制造(zào)业，增持(chí)了计(jì)算机、大(dà)众消费品等行业(yè)，同时，我们(men)亦(yì)在一季(jì)度末(mò)期逐步(bù)逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超出了(le)我们的预期(qī)，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出(chū)现了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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