昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行(xíng)股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银行股再次(cì)大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联储会再加(jiā)息(xī)25个基(jī)点。6月的美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)掉期合(hé)约目前反映(yìng)出，央行基准利(lì)率仅(jǐn)比当(dāng)前有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息(xī)的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步(bù)加息。除了(le)大幅(fú)降低加息(xī)的可能(néng)性(xìng)外，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储降息的(de)押(yā)注(zhù)有所增(zēng)加(jiā)，他们(men)预(yù)计到(dào)年(nián)底联(lián)邦基金(jīn)利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称(chēng)，美(měi)国总统拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)必须在(zài)没有(yǒu)任何要(yào)求和条件(jiàn)的情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项(xiàng)将债务(wù)上限问(wèn)题和削减支出捆绑的(de)计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时(shí)还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国(guó)国会(huì)不提高政(zhèng)府的债务上限，由此产生(shēng)的(de)债务违约将在美国引发一(yī)场“经(jīng)济灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失业(yè)率上(shàng)升，同时使美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的支(zhī)出(chū)增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是(shì)国会(huì)的(de)一项“基本(běn)责(zé)任”，如果违(wéi)约将产生一场(chǎng)经济(jì)和金(jīn)融(róng)灾(zāi)难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未(wèi)来的(de)投资成本(běn)。如(rú)果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国企业将面临(lín)信贷市场的恶化(huà)，政(zhèng)府将可能(néng)无(wú)法向(xiàng)军人家(jiā)庭(tíng)和依赖社(shè)会保(bǎo)障(zhàng)的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激(jī)烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一(yī)代人都(dōu)要经历为了民(mín)主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出(chū)。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们的(de)时(shí)刻。这(zhè)就(jiù)是(shì)我(wǒ)竞选连(lián)任美国(guó)总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成(chéng)这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真(zhēn)正的(de)挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第(dì)二(èr)任期结束时，这位资(zī)深民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节期间(jiān)风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工(gōng)作(zuò)安(ān)排(pái)，调(diào)整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白(bái)银(yín)期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不(bù)变(biàn)。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报价的(de)第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复至(zhì)节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期(qī)货的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报价(jià)的(de)第(dì)一个交易日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成(chéng)货(huò)源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的主要逻(luó)辑依(yī)旧在于产(chǎn)业基本(běn)面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥(féi)采购量(liàng)增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已(yǐ)注入(rù)升(shēng)水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成本附(fù)近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从目(mù)前的存(cún)栏(lán)以及屠宰企业库存来(lái)看，今年(nián)下(xià)半(bàn)年市场(chǎng)不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去(qù)年(nián)9月(yuè)到今年(nián)2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对(duì)充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前生(shēng)猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳(wěn)定在(zài)4100万(wàn)头的正常(cháng)保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向好发(fā)展态(tài)势，政策(cè)引导(dǎo)及市场预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需(xū)求却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求(qiú)大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度(dù)气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计(jì)划或(huò)继续增加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货(huò)价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺价(jià)，支(zhī)撑(chēng)猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面资金已经提前(qián)反映(yìng)了(le)市场情绪(xù)。建议投资者(zhě)控(kòng)制(zhì)仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期(qī)二季度二(èr)次(cì)育肥(féi)缓慢(màn)入场(chǎng)，行(xíng)情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏(lán)数据推(tuī)算，今年(nián)3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚(jiān)挺。不(bù)过在(zài)国(guó)家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的(de)基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈(liè)的背景(jǐng)下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下(xià)跌，连(lián)续第(dì)三(sān)个(gè)交易日下滑，并触(chù)及(jí)约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在(zài)需(xū)求(qiú)端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船(chuán)事(shì)件为盘(pán)面带来(lái)了压力；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国(guó)内需求的(de)担忧(yōu)则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日(rì)报记者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海外经(jīng)验，第(dì)二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第(dì)一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因素的梳(shū)理来看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一个交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入(rù)增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国(guó)植(zhí)物(wù)油供应充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析(xī)师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处(chù)在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅(fú)度累库，且随着(zhe)复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口前(qián)景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期马棕继续(xù)面(miàn)临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或维持(chí)承压(yā)回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存(cún)问题仍未解决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油(yóu)总库存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走负的(de)国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏(piān)低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估(gū)分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消费进一步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升，国(guó窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污)内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如(rú)果出现持续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存(cún)利多(duō)因素支撑。国内贸(mào)易商进口利(lì)润深度亏(kuī)损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数(shù)量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季(jì)节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐步恢(huī)复的(de)大(dà)势，国(guó)内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未来供应(yīng)充裕(yù)的预(yù)期(qī)基本一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未来(lái)产地存在累(lèi)库(kù)预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负(fù)值，棕榈油价(jià)格(gé)丧(sàng)失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油、菜(cài)油未(wèi)来(lái)存(cún)在集中供应压力的(de)情况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价(jià)格或以区间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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