今年1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷入(rù)债务(wù)违约的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)政府最早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美(měi)国政府(fǔ)举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府背负了庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府推(tuī)出的大规模(mó)基建(jiàn)政策(cè)导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收(shōu)收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模(mó)近年来(lái)如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的(de)出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初(chū)的(de)第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借钱虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么，美(měi)国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美(měi)国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次(cì)世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多(duō)或少地成为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了(le)78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次(cì)——其(qí)中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数(shù)字提(tí)高(gāo)至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会(huì)暂(zàn)停了债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的(de)举(jǔ)债的最高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务(wù)上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制(zhì)也同时(shí)对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的(de)外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频上调(diào)的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在(zài)国会(huì)中绝(jué)大多数(shù)时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对(duì)此进行(xíng)过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派(pài)分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)就导致(zhì)了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国(guó)会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜(bài)登(dēng)和(hé)国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进展，这(zhè)场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就(jiù)债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务违(wéi)约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信(xìn)用评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的(de)一(yī)些成(chéng)本(běn)削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是(shì)短期(qī)影响(xiǎng)。而更(gèng)重(zhòng)要(yào)的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减(jiǎn)意(yì)味着(zhe)美国多年的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的时(shí)间远远超(chāo)过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供(gōng)真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短(duǎn)期市(shì)场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重(zhòng)演。

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