财联社5月6日讯（编辑 若(ruò)宇(yǔ)）黄金(jīn)现货价(jià)格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历(lì)史新高。A股方面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以(yǐ)来股(gǔ)价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月23日研(yán)报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹(dàn)性(xìng)优(yōu)于(yú)预期，根据行业(yè)数据，1-2月同期(qī)高基(jī)数下(xià)黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数，金银(yín)珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆(chāi)解，其一，金价(jià)稳步上(shàng)行预期提振长期需求，存货增(zēng)值提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消费者(zhě)黄(huáng)金投资保值需求及加盟商(shāng)补(bǔ)货需(xū)求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长三(sān)角(jiǎo)地区(qū)表现(xiàn)尤其值得(dé)期(qī)待(dài)；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

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　　关于黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块行情的可持续性，德(dé)邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日(rì)研报(bào)中分析，从国际金价来看(kàn)，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经(jīng)济(jì)衰退的不确(què)定性等因素均有望(wàng)对金(jīn)价形成长(zhǎng)期支(zhī)撑。从国内消费复苏(sū)的节奏来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持续(xù)释放消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司有望凭(píng)借精准(zhǔn)的产品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极的(de)渠道扩(kuò)张(zhāng)策(cè)略下(xià)，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历(lì)史中枢(shū)水(shuǐ)平，仍(réng)具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研究(jiū)院甄唯萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预(yù)期国内(nèi)金银珠宝市(shì)场规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的(de)市场规模增长速度更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头(tóu)豹研(yán)究院(yuàn)预测(cè)，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保(bǎo)持6％的(de)增(zēng)速。

　　从黄金珠(zhū)宝(bǎo)行业的产业链来看(kàn)，主要(yào)包括(kuò)上游黄金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的制造设计及(jí)下游的终端(duān)零售(shòu)环(huán)节，其(qí)中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下游零(líng)售环节同样拥有(yǒu)较高(gāo)的毛利率(lǜ)水平(píng)，黄金品类(lèi)零售毛(máo)利(lì)率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左右的(de)高毛(máo)利率(lǜ)水平，产业(yè)链附加值高，相(xiāng)关企业(yè)通过(guò)强(qiáng)势的渠(qú)道(dào)建设(shè)以提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市(shì)占率(lǜ)前十的集(jí)团中(zhōng)，除(chú)了瑞士历峰集团、路易(yì)·威(wēi)登集(jí)团外其余8个(gè)均为(wèi)国产品牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部(bù)公司周大福、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股份在(zài)2022年的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提(tí)升(shēng)，于2021年超过了30％。

　　据财联社不完全统计，相关上市公(gōng)司包括(kuò)萃华(huá)珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜(cài)百股份(fèn)、潮宏基(jī)、老凤祥和周大(dà)生等，具体情况如下：

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