5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产递交(jiāo)了(le)截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的(de)进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林(lín)资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年(nián)二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在(zài)今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除了应(yīng)对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依(yī)然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的(de)安(ān)全(quán)边(biān)际(jì)。在过去几个(gè)季度(dù)的财报(bào)中，我们(men)看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间(jiān)发布的(de)金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)734亿(yì)元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效资产，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈(yì)的背景(jǐng)知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗不(bù)改(gǎi)，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能(néng)这(zhè)边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热的人(rén)工智能(néng)，游(yóu)资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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