本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产(chǎn)业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的(de)医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较低(dī)的那一(yī)档(dàng)，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方(fāng)案能力(lì)的(de)高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节(jié)，目(mù)的是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司(sī)未来(lái)业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代(dài)工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户(hù)研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但(dàn)由(yóu)于规模(mó)扩(kuò)大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成(chéng)有利(lì)润的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于(yú)汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的(de)整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理信息(x六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思ī)技术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入(rù)为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通信(xìn)射频前端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高新技(jì)术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内(nèi)军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的(de)军(jūn)工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是一家(jiā)互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分(fēn)发运营等(děng)综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用(yòng)等(děng)综合解决(jué)方案及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频(pín)会(huì)员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越(yuè)不(bù)六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思依(yī)赖买量来(lái)拓(tuò)广业务(wù)，感觉(jué)上市(shì)就是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰。

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