今年(nián)1月(yuè)，美国政府债务(wù)余额(é)又(yòu)一次触及法定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可(kě)能6月(yuè)1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于(yú)其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规(guī)模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务(wù)规模更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉(lā)克战争(zhēng)使得美(měi)国(guó)政府背(bèi)负了(le)庞大(dà)支出(chū)压力(lì)，另一方(fāng)面(miàn)，还(hái)因为(wèi)美(měi)国人口(kǒu)老龄(líng)化导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的(de)大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了减税政策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的(de)双重压力(lì)下(xià)，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务(wù)上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初(chū)的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确(què)的“债务(wù)上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是(shì)为了(le)反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次对联(lián)邦债(zhài)务(wù)进行限额(é)规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入(rù)第二次(cì)世界(jiè)大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或(huò)多或少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了(le)78次(cì)债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国(guó)最新(xīn)债务(wù)上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美(měi)国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国(guó)不(bù)能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则(zé)白(bái)宫无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国(guó)政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本身并(bìng)不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上调的美国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在(zài)会陷(xiàn)入(rù)无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国(guó)党派(pài)分(fēn)歧(qí)不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据(jù)参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美(měi)国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突(tū)破性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三(sān)前往日(rì)本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来(lái)留给拜(bài)登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和众议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避(bì)免(miǎn)了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关(guān)头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美(měi)元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发(fā)了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首次(cì)下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响。而更重要(yào)的(de)是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意(yì)味着美国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研究(jiū)所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济(jì)中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们(men)只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来(lái)的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也(yě)正处(chù)于(yú)类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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