自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市(shì)场对(duì)上述板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具(jù)性(xìng)产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流(liú)入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时(shí)新能(néng)源板块的(de)增(zēng)速(sù)依然(rán)稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基(三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因jī)，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并(bìng)持(chí)有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期(qī)成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布(bù)外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加(jiā)列(liè)入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期(qī)后(hòu)，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间(jiān)半导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库(kù)存去(qù)化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上(shàng)存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行(xíng)业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需(xū)求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导体和(hé)消费电子(zi)大概率(lǜ)在二季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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