曾号称“广州第一民企”，也(yě)是最低调的“世界500强”之一的雪(xuě)松控股，早(zǎo)已变得大厦将倾。

　　曾经(jīng)最引以为傲，也(yě)是为雪松系(xì)创始人张劲(jìn)戴上“世界500强(qiáng)”“福布斯(sī)富(fù)豪榜”“中(zhōng)国好(hǎo)老板”等多(duō)个光(guāng)环(huán)的“供应链金融”业(yè)务，如今正式被(bèi)定性为(wèi)“非法吸收公众存款”立案查(chá)处，其本人也被正式采取刑事强(qiáng)制措施(shī)。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发展）公告(gào)称，近日，公(gōng)司无法与(yǔ)实际(jì)控制(zhì)人张(zhāng)劲取得联系，无法确定其(qí)失联的(de)具体原(yuán)因(yīn)。

　　而(ér)就(jiù)在5月7日(rì)，广(guǎng)州市(shì)公安局黄浦(pǔ)分局(jú)发布(bù)公(gōng)告称，因涉嫌非法吸(xī)收公众存款，广东圆(yuán)方投(tóu)资(zī)有限公司（以下(xià)简称“圆方(fāng)投(tóu)资”）等已被立案查处。公安机关已对主要犯罪(zuì)嫌疑人张(zhāng)某等人采取刑(xíng)事强制措施。

　　公(gōng)安机关已(yǐ)依法(fǎ)提取相(xiāng)关涉案数据(jù)，并已委托专业机构(gòu)进行(xíng)独立(lì)鉴定和司法审(shěn)计(jì)，已对(duì)涉案相关资产予(yǔ)以查(chá)封、扣押(yā)、冻结。目前案件正在进一步侦(zhēn)办中(zhōng)。

　　企查查显示(shì)，圆方投资的背后正是雪松控股。种种迹象表明，“张某”也(yě)就是(shì)雪松控股的实(shí)际控(kòng)制人张(zhāng)劲。

　　噩耗传来，原(yuán)本还对张劲一(yī)年多之(zhī)前承(chéng)诺的理财(cái)兑付(fù)方案抱(bào)有一线希望(wàng)的投资人，瞬间破防。

　　本就股价不振且“披星戴(dài)帽”的(de)*ST雪发雪上加霜(shuāng)，股(gǔ)价接(jiē)连(lián)跌(diē)停三天，截至5月(yuè)10日报收3.62元(yuán)/股，总市值(zhí)已不足(zú)20亿元。

　　二(èr)十年登顶世(shì)界500强(qiáng)

　　公(gōng)开资(zī)料显示，雪松(sōng)控股的(de)前身为(wèi)1997年成立的君(jūn)华(huá)集团，是(shì)一家主营房(fáng)地产的(de)企业，总(zǒng)部位(wèi)于广州。

　　2007年，君(jūn)华集团营(yíng)收超过(guò)30亿元，被广东省委省政府评为广东省(shěng)百强企业。张劲的野心(xīn)也随之展露，逐步开始涉猎包括大宗商品、供应(yīng)链、化工产业(yè)、文旅等众(zhòng)多(duō)领域，收购了包(bāo)括(kuò)齐翔腾达、希努尔（即雪(xuě)松发展）等(děng)上市(shì)公司大笔股权。

　　2015年8月，张劲重组了公司的(de)产业(yè)版(bǎn)图，雪松控股应运(yùn)而生，资产规(guī)模迅速飙升。在张劲的构想中，雪松控股实现(xiàn)“三个万亿”目(mù)标也只(zhǐ)是手到擒来，即“万(wàn)亿销售额、万亿资产(chǎn)、万亿市值”。

　　要(yào)知(zhī)道(dào)，2015年整个雪松系的营收(shōu)规模也才593亿(yì)元。

　　据公司官网(wǎng)介绍，雪松控股(gǔ)致力(lì)于成为全(quán)球领先的大宗(zōng)商品(pǐn)综合性(xìng)产业集团，在全球范围(wéi)内积极拓展大宗(zōng)商品产业链，聚焦大(dà)宗商品资源、供应链(liàn)服(fú)务(wù)等核心领(lǐng)域，加快推动新材料、新技术(shù)创(chuàng)新突破，同时围绕(rào)主业布(bù)局开展产业投(tóu)资及城市(shì)综合(hé)配套服务(wù)。

　　2018年，雪松控(kòng)股凭(píng)借(jiè)独(dú)一无二(èr)的供应链业务(wù)迅速提升资产规(guī)模，营收已经翻了好(hǎo)几倍，超过2800亿元(yuán)，成功跻身“世界(jiè)500强”，并在此(cǐ)后(hòu)连续四年(nián)登榜。2019年(nián)，张(zhāng)劲被(bèi)评为中国最具影响力(lì)的50位商界领袖。

　　熟悉(xī)的“理(lǐ)财兑(duì)付危机”

　　2020年1月起(qǐ)，供应链业务规模遇到“瓶颈”之(zhī)后(hòu)的雪松控股，开始打(dǎ)着“供应链金(jīn)融(róng)”的旗子，以所(suǒ)谓的“应收账(zhàng)款”为底层资(zī)产，假借各类金交所、产交所、伪(wěi)金(jīn)交所通道，超过350只违(wéi)规(guī)“理财产品”面向自然人(rén)发售(shòu)。

　　根据雪松高管和投资者沟通时(shí)公(gōng)布数据，雪松方(fāng)面对外发行的理财产品存(cún)量规模大约(yuē)在200亿元左右，涉及投资人(rén)约8000人。

　　然而(ér)好景不(bù)长，短短一年时间，雪松信托自2021年4月开(kāi)始(shǐ)出现理(lǐ)财产品发生大面积逾期。违约之后，雪(xuě)松(sōng)控股方面(miàn)曾陆续发布多次口头或书面兑付方案，均未能(néng)实现。

　　东窗事(shì)发前夕，雪松控股(gǔ)在2021年12月出具的兑付(fù)计划(huà)显(xiǎn)示，此前逾期产品的兑付自2022年(nián)1月起陆续执行(xíng)，最晚(wǎn)至2023年6月完(wán)成。

　　例如2022年1月兑付2021年(nián)8月前(qián)到(dào)期的产品(pǐn)本(běn)金10％；2022年(nián)3月兑(duì)付2021年(nián)9月-12月到期的产品本金10％；2021年12月前到(dào)期的产品其余未兑付(fù)本金自(zì)2022年(nián)6月起(qǐ)分四次兑付（6月(yuè)/9月/12月/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台(tái)实物(wù)资(zī)产兑付补充方案，供(gōng)投资者选择(zé)。

　　不过，连春节前夕的(de)首次兑付都无法如(rú)约完(wán)成，终于点(diǎn)燃(rán)了投资人的怒火(huǒ)。

　　2022年除夕前夜，雪松控(kòng)股发了一封落款(kuǎn)为董事长、实(shí)控(kòng)人(rén)张劲的致歉信，称受各(gè)种因素影(yǐng)响，资(zī)产处置及回款(kuǎn)计(jì)划未能按照预期(qī)方案落实，公司外部协调资金(jīn)的(de)努力(lì)，也未(wèi)能取得(dé)实(shí)质性效果，致使原本定(dìng)应于当(dāng)月底完成的兑付无(wú)法完成。

　　不一样的(de)“配方”

　　由于理财产(chǎn)品无(wú)法兑付而暴雷，这与近(jìn)年来恒大(dà)等房地产企业暴(bào)雷路径如出一(yī)辙。

　　但不同(tóng)的(de)是，两者的(de)底层逻辑大相径庭，更加令人无法(fǎ)接(jiē)受(shòu)。

　　投资人调查发现，这总规模200亿(yì)元、350余只(zhǐ)理财(cái)产品(pǐn)背后，构筑的是一个庞大(dà)的融(róng)资(zī)网(wǎng)络，涉及(jí)企业数睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面量(liàng)高达63家，除了(le)或明或暗(àn)的雪松系公司，还有大量的假央企(qǐ)、伪国(guó)企。而(ér)作为底层资产的应收账(zhàng)款，系建立在涉嫌虚(xū)假的“空转”贸易行为(wèi)之(zhī)上(shàng)。

　　同时，深交所(suǒ)也向(xiàng)雪(xuě)松系(xì)两家上市公司雪松发(fā)展(zhǎn)和齐翔腾达下(xià)发(fā)关(guān)注函，要求(qiú)其核实媒(méi)体(tǐ)曝出的数十家空壳公司是否为公司(sī)的(de)供应商(shāng)或客户(hù)，并说明公(gōng)司是否参与雪松信托(tuō)产(chǎn)品底层资产(chǎn)的应收账款(kuǎn)相(xiāng)关的供应(yīng)链业(yè)务。

　　所(suǒ)谓(wèi)“空(kōng)转”贸易，即做假账。换句话(huà)说，支撑这场供应(yīng)链(liàn)金融的底层资产原(yuán)本就是雪松(sōng)系自导自演(yǎn)的(de)一(yī)场戏。

　　雪松的供(gōng)应链业(yè)务相当大一部分原本(běn)就是一场“融资性贸易”，即(jí)通过(guò)在体系(xì)内的“闭(bì)环”不断空转(zhuǎn)交易量做大规模，继而(ér)获取更(gèng)多融资，这与数年(睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面nián)前大(dà)范(fàn)围爆发的P2P骗局如(rú)出一辙。

　　要知道，就(jiù)在几年前(qián)的2015年(nián)，全(quán)国范围内出现(xiàn)大范围股灾时，张劲曾在朋友圈里高(gāo)调喊话。

　　“靠(kào)政府不如靠自己，公司员工如果(guǒ)有炒股(gǔ)做杠杆爆仓危机的(de)，尽快向公司反映，公司(sī)提供现(xiàn)金(jīn)支持。炒股(gǔ)严重影(yǐng)响到个人生活的，也可(kě)以(yǐ)和(hé)公司提出支援。”

　　也正是这段话(huà)，瞬间让打工(gōng)人(rén)泪(lèi)目，把这家名(míng)声不显的企业名(míng)闻全(quán)国，张(zhāng)劲也被冠以“中国好老板”的名头。

　　谁能想到，几年前大(dà)家心目中的(de)“好老板”突然成了“老戏骨”，不仅自身难保，甚至还是(shì)利用虚构的(de)资产(chǎn)来套取员工钱财。

　　以至于2021年兑付(fù)危(wēi)机爆发之(zhī)时，雪松及张(zhāng)劲本人所做出(chū)的承诺(nuò)三番五次食言，依然有人表(biǎo)示(shì)愿(yuàn)意(yì)与其共度难关，直到日前公安(ān)机关立案(àn)公告传(chuán)来。

　　多人落网(wǎng)，资(zī)不抵债

　　需(xū)要(yào)指出(chū)的是，警方通(tōng)告中(zhōng)所披露(lù)的圆方(fāng)投资只是雪(xuě)松系金融业务的经办公司之一。

　　有知(zhī)情人士向观(guān)察者网(wǎng)透露，由(yóu)于涉(shè)案关联公司(sī)过多，不便(biàn)逐一列出，所以用“圆方投(tóu)资(zī)等公司”指代。

　　其(qí)表示，自2022年(nián)初至(zhì)今一(yī)年多，经侦部门对雪(xuě)松涉嫌非法集资的调查(chá)早已在持续进行，对于(yú)张劲及其他多为雪松系(xì)高(gāo)管的控制(zhì)也早已开始。

　　从公安程序上来(lái)讲，通(tōng)常(cháng)公告(gào)披露此次对张劲采(cǎi)取刑事强制(zhì)措施，意味(wèi)着基本(běn)案情已(yǐ)调(diào)查清(qīng)楚，对(duì)于整(zhěng)个(gè)雪松系(xì)公(gōng)司涉嫌非法吸收公众存款案进入“收网(wǎng)”状(zhuàng)态。

　　从(cóng)此前公(gōng)开消息来看(kàn)，雪松(sōng)控(kòng)股“失(shī)联”高管也(yě)远(yuǎn)不止张(zhāng)劲一人。

　　4月12日，齐翔腾达公告称，公司工作人员(yuán)多(duō)次(cì)通过电话(huà)、微信等(děng)方式(shì)与公司董事陈晖联(lián)系，均(jūn)无法与其本人取得联系(xì)，也无法确定其失联的具体原因。

　　而(ér)陈晖(huī)正是“雪松系”派驻董事之一，其兼任(rèn)雪(xuě)松控股集团、雪松实业集团的董事(shì)，还在广州雪松文化旅游投(tóu)资有限公司、广(guǎng)州市雪松互(hù)联网小额(é)贷款有(yǒu)限公司(sī)等数十家公司担任(rèn)董事、监事等职务。

　　亦(yì)有(yǒu)媒体报道(dào)称，原雪松控(kòng)股副(fù)总裁、雪松控(kòng)股(gǔ)二号人物林伟龙，以及曾(céng)在集团(tuán)内(nèi)主管(guǎn)资金(jīn)的头号人(rén)物谢少彬等(děng)人(rén)，也在半年前就已经被控(kòng)制(zhì)。

　　同时，整(zhěng)个雪松系的崩(bēng)塌速度也与日(rì)俱增。

　　目前，雪松发(fā)展由(yóu)于连年亏损已经再次发布退市风险(xiǎn)提示。

　　另一家A股(gǔ)主要上市公司齐翔(xiáng)腾(téng)达，也在5月4日公(gōng)告称，山东能源集团新材料公司(sī)要约收购(gòu)实施完毕，本(běn)次(cì)要约收购(gòu)系山(shān)能新(xīn)材料作(zuò)为重(zhòng)整投资人通过重整(zhěng)程序取得(dé)齐翔(xiáng)集团 80％ 股(gǔ)权(quán)，进而间接(jiē)控制齐(qí)翔集(jí)团所持有的上市(shì)公司 45.91％股份而(ér)触(chù)发，意味(wèi)着(zhe)齐翔腾达(dá)将(jiāng)易主山(shān)东国资。

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