今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智(zhì)能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最(zuì)领(lǐng)先(xiān)的(de)主动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的(de)人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要(yào)投资在人(rén)工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部(bù)换(huàn)，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布(bù)局(jú)卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当前的(de)市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到来(lái)的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季(jì)度库(kù)存水(shuǐ)平接近(jìn)正(zhèng)常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来(lái)最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国(guó)半(bàn)导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善(shàn)可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制(zhì)裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的(de)影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度(dù)末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资者(zhě)申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置(zhì)同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研(yán)的(de)副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海康(kāng)威视(shì)的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药(yào电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗)业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一季度除了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当(dāng)年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力(lì)一(yī)季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕(yù)的投资(zī)思路(lù)和路径。从(cóng)股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的(de)最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来(lái)看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服(fú)务、中国(guó)民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望教(jiào)育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们(men)基于(yú)对(duì)经济(jì)复苏预期(qī)大(dà)概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在(zài)一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的(de)物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超出(chū)了我们(men)的预期，导致对(duì)部(bù)分(fēn)行业的(de)定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长期的(de)行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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