大家好，转眼假期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班，这个(gè)长假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外(wài)有爆了，不过是(shì)爆雷。按照(zhào)惯例，我(wǒ)们梳理一下(xià)重大消息，以及(jí)券商老(lǎo)师(shī)们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政(zhèng)治(zhì)局(jú)4月28日召开会议，分析研(yán)究当前经济(jì)形(xíng)势和(hé)经(jīng)济工(gōng)作。中(zhōng)共中央总书记习(xí)近平主持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以习(xí)近平(píng)同志为(wèi)核心(xīn)的党中央坚强领导下(xià)，各地区(qū)各部(bù)门更好统筹国内国(guó)际两个大(dà)局，更好统筹疫(yì)情防控和经济社会发(fā)展(zhǎn)，更好统(tǒng)筹发(fā)展和安全，我国(guó)疫(yì)情防控(kòng)取得重大决定(dìng)性胜利，经(jīng)济社(shè)会全面恢复常态化运行(xíng)，宏(hóng)观政策靠前协同发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重压力得到缓解(jiě)，经(jīng)济增长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢(huī)复，经济发展呈(chéng)现回升(shēng)向好态势，经(jīng)济运行(xíng)实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由前我国经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的，内生动(dòng)力(lì)还(hái)不强，需求仍然不足，经济转型升(shēng)级面临新的(de)阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少困(kùn)难(nán)挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚(gāng)性和改善性住房需求的支持(chí)，强(qiáng)调做好保(bǎo)交楼(lóu)、保民(mín)生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发(fā)展。同时(shí)，会议还提(tí)出，在超(chāo)大特大城市积极稳步(bù)推进城(chéng)中村改造(zào)和“平急两用”公共基(jī)础设(shè)施(shī)建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业(yè)景气水平(píng)回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正(zhèng)式(shì)接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和银行终(zhōng)究还是没(méi)能逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接管收购的命(mìng)运。美国加州金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构(gòu)已接(jiē)管了第一(yī)共(gòng)和银(yín)行，这是本(běn)轮美国银(yín)行业(yè)危机中(zhōng)第四(sì)家倒下的银行(xíng)，同时也是美国历史上第(dì)二大的(de)破产银行。

　　4、今(jīn)年五(wǔ)一(yī)假期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游(yóu)部(bù)数(shù)据中心测算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可比口径(jìng)恢复(fù)至2019年同期(qī)的(de)119.09％；实(shí)现国内旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长128.90％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无(wú)人机袭击(jī)克里(lǐ)姆林宫(gōng)。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军(jūn)方和特种部(bù)队及时采取行动，并使用电子对(duì)抗系统(tǒng)，使(shǐ)这两架无人机出现异常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总统(tǒng)普(pǔ)京(jīng)没(méi)有(yǒu)因袭击(jī)受伤，其工(gōng)作(zuò)日(rì)程(chéng)将照(zhào)常进行(xíng)。 掉落的无人(rén)机(jī)碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌(wū)克兰无人机(jī)试图发动袭击时(shí)普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他表示，普京(jīng)3日在位于(yú)莫(mò)斯科州的新奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留在合(hé)适的时间和地(dì)点采取回(huí)应(yīng)措(cuò)施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯(sī)科自当日起(qǐ)禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人机，经政府批(pī)准的(de)除(chú)外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决定是为了(le)防止未经授权使用无人机，避免(miǎn)妨碍执(zhí)法(fǎ)机构的(de)工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当地时(shí)间(jiān)3日(rì)报(bào)道(dào)，乌(wū)克兰(lán)方面表(biǎo)示(shì)“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的无(wú)人机(jī)袭(xí)击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意(yì)人报》网(wǎng)站消息，针对无人机试图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书(shū)谢(xiè)尔盖(gài)？尼基(jī)福(fú)罗(luó)表示(shì)，乌方没有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)位于基辅的官邸(dǐ)进行(xíng)导弹打击，作为对(duì)乌方(fāng)企图使用无人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的五月(yuè)行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经(jīng)历(lì)了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进(jìn)入5月(yuè)，国内的(de)经济(jì)、政策(cè)和外部环境相比4月(yuè)继续不断改善，投资者对经(jīng)济(jì)的(de)预期将在微(wēi)观(guān)体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个(gè)层面实(shí)现(xiàn)统一(yī)，投资者(zhě)心(xīn)态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依(yī)然处于全年第二个关键做多窗(chuāng)口，财报季(jì)结束后，市场将(jiāng)步(bù)入业绩驱(qū)动的行情阶段，配(pèi)置思路上(shàng)建(jiàn)议坚持(chí)高(gāo)切(qiè)低(dī)，关注上半年景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩(kuò)内需仍(réng)是着力(lì)重(zhòng)点，政策预期回归理性，经(jīng)济内生动能(néng)稳步修复，并将(jiāng)得(dé)到同比和(hé)高频(pín)数据验证(zhèng)；外(wài)部流动性(xìng)拐点明确，美国银(yín)行业风险不断发酵，但预计(jì)对(duì)A股(gǔ)实质影(yǐng)响十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋(qū)势显现，其中行业的结构性亮(liàng)点日益(yì)清晰，经济预(yù)期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基(jī)础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今(jīn)年第二(èr)个关键做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动(dòng)的行(xíng)情阶段，投资(zī)者(zhě)心(xīn)态由(yóu)短暂失(shī)衡(héng)趋向平(píng)稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧(jǐn)扣业(yè)绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩(jì)亮点的(de)品种(zhǒng)，以及其(qí)他板块中(zhōng)一季度业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望持续的细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略(lüè)团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性。主要基(jī)于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中(zhōng)求进基调。2）上市(shì)公司业(yè)绩低(dī)迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外风险需要密切关(guān)注，如若应对得当，对A股影响可(kě)能(néng)有限。上(shàng)述因(yīn)素结合当前(qián)A股市场(chǎng)整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平不高仍处于历史中低位(wèi)，A股节后两个(gè)交(jiāo)易(yì)日虽受节(jié)假期间(jiān)的(de)事件性因素(sù)影响可能有所(suǒ)波动(dòng)，但对后市整体表(biǎo)现不用(yòng)过于(yú)谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标(biāo)仍(réng)在探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出(chū)疲态，海外处于多事之(zhī)秋，高利率环境下美国银行(xíng)风险(xiǎn)事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场(chǎng)处(chù)于再(zài)平(píng)衡期，低位把(bǎ)握再(zài)布局机会；短期结构上关注在(zài)低位(wèi)资产中寻找景气稳定或好于预期(qī)方向(xiàng)，中期线索在于(yú)科技周期与复苏链中的弹性方(fāng)向。行业(yè)重点(diǎn)关(guān)注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等(děng)。主(zhǔ)题重(zhòng)点关注：一(yī)带(dài)一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次(cì)牛(niú)市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市(shì)初期类(lèi)似春天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期(qī)政(zhèng)策(cè)和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更(gèng)均衡。③数字经(jīng)济(jì)是全(quán)年主线，后续(xù)或依据基(jī)本面(miàn)去伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回归 | 民(mín)生(shēng)策(cè)略

　　往后(hòu)看(kàn)，核心资(zī)产、海(hǎi)外映射的科技和大宗商品都将被海外(wài)逐级(jí)放大(dà)的宏观波动所影响。我(wǒ)们(men)的(de)资源+重资产组(zǔ)合短期驱动逻(luó)辑建议(yì)以“红利+中(zhōng)特估”为主导(dǎo)，以等待通胀(zhàng)逻辑的(de)回归。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输(shū)（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费(fèi)正(zhèng)在(zài)展现出成为未来(lái)经济增长新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县域(yù)消费；以“宁组合”为代表的(de)赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一(yī)前后市场(chǎng)表现如(rú)何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上(shàng)涨概(gài)率较节前明显(xiǎn)提升。以全A指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全(quán)球(qiú)大类资产波动(dòng)以及(jí)背后释放的(de)信号(hào)

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡(dàng)上移。从“五一”前后大类(lèi)资产表现来(lái)看，全(quán)球(qiú)主要(yào)权益市场(chǎng)及原油等大宗商(shāng)品走弱，美债收益(yì)率下行，黄金价格走强，表明海(hǎi)外(wài)市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美国银行(xíng)业危机和两党债务上(shàng)限(xiàn)博(bó)弈使得(dé)海(hǎi)外风险偏(piān)好有所回落，同时也促(cù)使美联(lián)储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾(gù)假期(qī)消费数据，国内(nèi)服务消(xiāo)费大(dà)幅回升，但地(dì)产销售复苏偏(piān)缓(huǎn)，4月制造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治(zhì)局会议(yì)强调“当(dāng)前经济(jì)运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还(hái)不(bù)强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧(jǐn)风险不大(dà)，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指数震荡上(shàng)移。结构上，政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议首提“重视(shì)通用人工智能发(fā)展”，全球产业催化(huà)和国内政策驱动的数字经济行情或反复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是(shì)去年底(dǐ)熊市结束后，指(zhǐ)数的第一次长时间(jiān)回撤，可以类比(bǐ)历史上牛市第(dì)一年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第(dì)一次战术性回撤(chè)，时间约(yuē)2个月(yuè)，起始和(hé)结(jié)束的拐点，均与(yǔ)高频(pín)经济指标和预(yù)期的边(biān)际变化同步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月，回撤(chè)整体时(shí)间是3个半(bàn)月(yuè)，由于经济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完成后还(hái)出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年(nián)更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市(shì)场的表现，均表明资本(běn)市场对经(jīng)济的(de)判新偏向认为Q1的(de)经济(jì)回升可能(néng)不会(huì)持续太久，或者(zhě)至少Q2可能(néng)不会持续。从(cóng)最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确实(shí)出现了较(jiào)为明显的下(xià)降。这一下降背后我们(men)认为(wèi)可能(n送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由éng)主(zhǔ)要有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季(jì)节(jié)性(xìng)回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后第一个(gè)季度经济数据最容易(yì)恢(huī)复，4月(yuè)开始经(jīng)济(jì)进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济担心等(děng)因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很难(nán)超预(yù)期。由此导致(zhì)这一次市场的战术调整虽然可能(néng)已(yǐ)经完(wán)成大部分，但由于(yú)缺(quē)乏数据改善，可能还需(xū)要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正站在新一(yī)轮(lún)牛市起点之(zhī)上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央(yāng)国(guó)企+科创50赛道(dào)大(dà)切(qiè)换”。5月的(de)迷雾在增(zēng)加(jiā)：回落(luò)的PMI和长端利(lì)率、反复的美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的(de)一季报业绩(jì)；但(dàn)中期的坦途较(jiào)为明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极(jí)低(dī)、产(chǎn)业(yè)趋(qū)势明确、机构赛(sài)道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点(diǎn)关(guān)注(zhù)上证50高股息(xī)央国(guó)企，央国(guó)企指(zhǐ)数和ETF后续(xù)将发行、迎来增量资金行情，高(gāo)股息(xī)组合在经济(jì)偏弱(ruò)、利(lì)率下行环境(jìng)下获取(qǔ)超(chāo)额(é)收益（13只被(bèi)指(zhǐ)数集中(zhōng)覆盖的高股息央国企(qǐ)见(jiàn)正文(wén)）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道(dào)的第五次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进一步(bù)加配的良机，其中以科创50方向最(zuì)为(wèi)关键。若美联储能够在5月完成最后一次加(jiā)息(xī)，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新(xīn)兴市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤(yóu)其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策(cè)略：盛(shèng)夏攻势，科创再起(qǐ)

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