金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西(xī)前(qián)期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺(im医学上是什么意思ight: 24px;'>im医学上是什么意思quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答案。

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