财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从业(yè)内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要(yào)内容是(shì)进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多(duō)家寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调(diào)研(yán)会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人(rén)身险业降低(dī)负债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业(yè)协(xié)会以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开展调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保险公(gōng)司有(yǒu)太(tài)保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共(gòng)识，有公司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整(zhěng)方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人(rén)士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉(shè)及新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以非(fēi)标资(zī)产为(wèi)主、投(tóu)资(zī)比例持(chí)续回落(luò)，股票和(hé)基金(jīn)投资比例基本稳谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗定。2018年(nián)以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债(zhài)券和优(yōu)质(zhì)非标(biāo)资产(chǎn)供(gōng)给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时(shí)，权益市场(chǎng)波(bō)动率较大、对(duì)投资(zī)收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看(kàn)，引(yǐn)导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预(yù)定利(lì)率调整为不(bù)超(chāo)过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾(céng)面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压(yā)，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清(qīng)单(dān)、下调演示利(lì)率、分产品调整评估(gū)利率(lǜ)等降低(dī)负债端成本(běn)。

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