金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过(guò2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云(yún)南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估(gū)算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食(shí)品(pǐn)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的(de)世界(jiè)报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下(xià)降危(wēi)机(jī)，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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