金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的(de)数据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于(yú)预期，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储越来越多官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加(jiā)息(xī)结束到降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅(fú)度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金人(rén)数升(shēng)至(zhì)2021年以来的(de)最高水平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前(qián)难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货(huò)：经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后会面临(lín)调(diào)整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软增加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然(rán)利(lì)好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子；若有(yǒu)效跌破该位置将会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注(zhù)继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金(jīn现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子)持续等宏观(guān)因素(sù)下(xià现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议(yì)。

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