大家(jiā)好，简单(dān)看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能(néng)源(yuán)全部(bù)砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市(shì)场都在(zài)讨论一个基金(jīn)经理(lǐ)，海富通的吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海(hǎi)富通股票(piào)混合来看，截(jié)至(zhì)去(qù)年(nián)年底，持仓基本为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本(běn)清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他三只产品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置(zhì)权重(zhòng)，较好地(dì)把握了(le) TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会，组合调(diào)整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值(zhí)体系所(suǒ)代表(biǎo)的(de)传统实体行业正在被市(shì)场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有(yǒu)持(chí)续性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年以来(lái)涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以(yǐ)来(lái)均取(qǔ)得(dé)正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短(duǎn)期(qī)高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市(shì)场比重超40％的天(tiān)数已累计达到(dào)22天，上(shàng)一次出(chū)现持续成(chéng)交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设(shè)备及(jí)新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类(lèi)似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行情，最大(dà)单(dān)日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大(dà)年通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明(míng)显的(de)调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等(děng)大产(chǎn)业(yè)趋势(shì)以政府支持力度进一(yī)步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还是因为在AI相关(guān)板块(kuài)市场情绪(xù)处于(yú)极值的情(qíng)况下(xià)，叠加上述(shù)基本面风险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场(chǎng)内(nèi)生调整需求出现集中释(shì单倍行距是多少)放。就资本(běn)市(shì)场而(ér)言，或代(dài)表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式。

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