北京(jīng)时间(jiān)5月6日(rì)晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年度(dù)股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特(tè)和副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒格(gé)先生，一边吃(chī)喜诗(shī)糖果，一边回答了来自(zì)全球投资者(zhě)5个(gè)多(duō)小时的互动提问。

　　在(zài)这次股(gǔ)东会中(zhōng)，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投资者分(fēn)享(xiǎng)了(le)投资、成(chéng)功(gōng)以及长寿的秘诀，并就市场关(guān)注的AI、新(xīn)能源、美国银行(xíng)危机、苹果以(yǐ)及(jí)公司“接(jiē)班人(rén)”等热(rè)点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴(bā)菲(fēi)特在股东会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，他(tā)和芒(máng)格依然高度(dù)看(kàn)好苹果公司。“如果让消费者(zhě)选(xuǎn)择，是(shì)放弃第二台车(chē)，还是(shì)放(fàng)弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第二辆车。这(zhè)是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电(diàn)在产业链中的重要位(wèi)置。巴菲特认(rèn)为，“目前没有一家公(gōng)司可(kě)以与(yǔ)台积电相比(bǐ)拟，这家(jiā)公司拥(yōng)有非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了让读者能够在第一时间获取本次(cì)股东会最新(xīn)观点，筛选出40条核心(xīn)精华内容(róng)，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克(kè)希尔(ěr)买卡车加油站(zhàn)Pilot比英(yīng)国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分成(chéng)三个阶段的交易，第一(yī)个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶(jiē)段由于他们去年优异的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已进(jìn)行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外(wài)权益，这将使(shǐ)我们的所有权(quán)提高到80％，并导致(zhì)我们在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太(tài)合(hé)理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很(hěn)多产品供应给它，但有些产品很难(nán)让人们只去沃尔玛购买，我(wǒ)们(men)也会把产品(pǐn)的(de)分销渠道多元化，我们希望能够拥有多(duō)个具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽(suī)然有101年的历(lì)史，

　　但其(qí)魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果(guǒ)当前面临的(de)问(wèn)题不在于是否开新(xīn)店。我(wǒ)和查理为了把这个(gè)品牌推向全球做(zuò)过很多尝试，每(měi)次我们都(dōu)是在(zài)最初觉(jué)得(dé)走对了方向，但后(hòu)来(lái)发现还是(shì)不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的(de)魔力(lì)，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒格说，电影行(xíng)业是一个（经营）非常困难的行(xíng)业，是（竞争）非常严峻(jùn)的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着(zhe)疫(yì)情的来(lái)临，客流(liú)量(liàng)减(jiǎn)少了，但电影(yǐng)院不(bù)能减少影(yǐng)片供应，也不能减少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购(gòu)动视(shì)暴(bào)雪的事情上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经做(zuò)得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔(ěr)出售动视(shì)暴雪股份是否影(yǐng)响到了微软(ruǎn)对(duì)其的收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所有监管(guǎn)要(yào)求下应披露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里写明(míng)了。至于微软，我(wǒ)认为他们已经做得非常出色(sè)了(le)，为了(le)达成这笔收购，微(wēi)软与英国有(yǒu)关部门积(jī)极地进行了合作，但这(zhè)并不代(dài)表他们最终一(yī)定会成(chéng)功，这也不是愿意(yì)多花钱就能解决的问(wèn)题。我还不清(qīng)楚最终结果(guǒ)会如何(hé)，但即使这笔收购最终没有成功，也不(bù)代表微软或动视暴雪有(yǒu)任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占比已超过了(le)能源业务

　　在股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹果公司在我们(men)仓位中的占(zhàn)比超过(guò)了能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占比不高，但每(měi)年的权重都在(zài)增(zēng)加(jiā)。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白消费(fèi)者的习(xí)惯。如果让消(xiāo)费者选是放弃买手机还是(shì)放弃买汽车，我想(xiǎng)很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们(men)知道什么是正确(què)的价(jià)格，我(wǒ)们可以在消(xiāo)费(fèi)者行为(wèi)方(fāng)面(miàn)做一定的预测，以及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二辆(liàng)车和买iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择(zé)，多数(shù)人可能会(huì)选择放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有(yǒu)投资者对(duì)于苹(píng)果占伯克希尔组(zǔ)合的35％表示担忧(yōu)，认为这已经(jīng)接近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特肯定(dìng)地表示，“你的美元是(shì)好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖(táng)果等女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌都是生意(yì)，而(ér)苹果的商业模式更好。消费者(zhě)花钱(qián)的时候(hòu)都(dōu)有(yǒu)自(zì)己的喜好，有些人会花1500美(měi)元买(mǎi)一部(bù)手(shǒu)机，同样(yàng)，也有人花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认(rèn)为，如果他(tā)们要(yào)么放弃第二(èr)辆车，要么(me)放弃他们的(de)iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台积(jī)电拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地(dì)位(wèi)

　　《红周刊》事(shì)前发送(sòng)了提问，想了解伯克希尔在一个季度内快速(sù)买入卖出台(tái)积电的原因。在问(wèn)答环节，巴菲特(tè)对此进行了说明(míng)，在(zài)他看来台积电(diàn)是(shì)世界范围内(nèi)管理(lǐ)最(zuì)完(wán)善且最重要的公司之一，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多(duō)人想要(yào)提高美国的芯片产能(néng)，但我认(rèn)为(wèi)，它只能留在（中国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家(jiā)子公司参与了亚利桑(sāng)那(nà)州的部分芯片(piàn)工作，但至少在我看(kàn)来(lái)，目(mù)前我(wǒ)们没有一家公(gōng)司可以与台积电比拟(nǐ)，这(zhè)家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。何况它(tā)们还拥有一位91岁(suì)的创始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了(le)自(zì)己，

　　可(kě)他是天(tiān)才

　　有观众问巴(bā)菲特，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴(bā)菲特的(de)回答是，“是的，我认(rèn)为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估了(le)自(zì)己，但他很有才华。所以，他高估(gū)了一个(gè)不需要高估就(jiù)能成(chéng)为天才(cái)的人。他真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一(yī)些(xiē)（伟大(dà)的）目标(biāo)，他喜欢接女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌受不可能的目标。我(wǒ)们的不同之处在于，我想要的(de)不多，我在寻找简单、确(què)定性高的工作，我不想(xiǎng)要那(nà)么多(duō)的失(shī)败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂热(rè)，致力于(yú)解决不(bù)可能的问题。我喜(xǐ)欢我现(xiàn)在的生活方式，我不喜欢(huān)和他(tā)在(zài)一(yī)起(qǐ)，他也(yě)不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功(gōng)，

　　但(dàn)我并不喜欢(huān)

　　关于新(xīn)能源和汽车厂(chǎng)商，巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，“很长一段时间内，我和查理(lǐ)都(dōu)觉得，汽车(chē)行业太艰(jiān)难(nán)了。例如(rú)福特汽车(chē)公(gōng)司，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个世(shì)界，但20年(nián)后，他(tā)们正在赔钱(qián)。前几天，我读了通(tōng)用汽车公司1932年的年度(dù)报告(gào)，其中显示，他(tā)们有19000个经销商(shāng)，而当时人口(kǒu)大约(yuē)是(shì)1.2亿(yì)左右。现在(zài)美(měi)国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有(yǒu)18000左右个经销商。此外(wài)，美国的汽(qì)车公司还(hái)会面临(lín)来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实也并(bìng)非如此(cǐ)，法拉利就(jiù)处于一(yī)个特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽车(chē)不(bù)是一个吸引人的行业，但电动(dòng)汽车即(jí)将(jiāng)大获成(chéng)功。现在它带来了巨大的成本和巨大的风险，但我不(bù)喜欢巨(jù)大的资(zī)金成本和(hé)巨大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于(yú)人工(gōng)智能的问题(tí)时，芒格表示，如果(guǒ)你到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度非常高，但我还(hái)是觉得用人可(kě)能更好，因(yīn)为(wèi)人(rén)工智能并(bìng)不(bù)能取代很多(duō)领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智能虽然(rán)可以做一些令人惊(jīng)奇的事(shì)情，比尔盖(gài)茨也曾带(dài)我(wǒ)去看微软的产品(pǐn)，但(dàn)这类产品仍不(bù)完善，譬如目前还不能(néng)讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的(de)，但很多事情是不能掌控的(de)。人工(gōng)智(zhì)能可以改变(biàn)全世界，但(dàn)它并不能改变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特(tè)：赚取超(chāo)额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新机(jī)会

　　巴(bā)菲特(tè)说，“现在赚取(qǔ)超额收(shōu)益的机会(huì)在相对降(jiàng)低(dī)，但这(zhè)并(bìng)不代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到现在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等(děng)领域都有新的(de)改(gǎi)变，新的事物(wù)永远在不(bù)断出(chū)现，而且会取代一些(xiē)原(yuán)有(yǒu)的技术，因(yīn)此，在(zài)这其中会存在很(hěn)多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多投入，但还远远不(bù)够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买(mǎi)下伯克希尔(ěr)能源(yuán)这家公司，就(jiù)是(shì)希望能够帮(bāng)助解决一些环境方面的问(wèn)题。从传统(tǒng)能源向新能源的转变，我们在这个(gè)方面做了非常(cháng)多的投(tóu)入。不(bù)过，现(xiàn)在做(zuò)的(de)还远(yuǎn)远不够。”更多(duō)精彩观点请关注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降(jiàng)低(dī)50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非(fēi)保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔表示(shì)，“我们现在正(zhèng)在经(jīng)历能源行业的变革，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国的(de)公(gōng)共(gòng)事业公司(sī)，我们希望能够(gòu)在(zài)全国(guó)的每一个州制定(dìng)不同的计划，然(rán)后将这些计划(huà)进行整合。我(wǒ)们(men)也将我们的目标进(jìn)行了同步规划，我们希(xī)望2030年的碳(tàn)足迹与2005年(nián)相比(bǐ)能(néng)够(gòu)降(jiàng)低50％。这(zhè)是我们(men)在公(gōng)共事(shì)业方面希望能够取(qǔ)得的成绩，但这个过程是不(bù)容(róng)易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在(zài)针(zhēn)对投资(zī)者(zhě)提出(chū)的硅谷银行破产(chǎn)事件会带来(lái)怎样的(de)经济后果时(shí)，巴菲特(tè)表示，这是灾(zāi)难性的，即使(shǐ)联邦(bāng)存款保险公(gōng)司(sī)的限额是(shì)25万美元，这是法令的规定，但(dàn)这不(bù)是(shì)美国(guó)的行(xíng)为方式(shì)，就像他们不(bù)会让债务(wù)上限导致世界(jiè)陷(xiàn)入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公开向美(měi)国公众解释为什(shén)么只有25万美元(yuán)有“存款”保险(xiǎn)，这(zhè)次事件引发的后续问(wèn)题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：对银(yín)行存(cún)款挤兑感(gǎn)到(dào)担(dān)忧，

　　这(zhè)是(shì)不应(yīng)该(gāi)发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一(yī)直以来的(de)情况都(dōu)非常(cháng)相似，恐惧(jù)总是会传染的，我父亲在1931年因(yīn)为银(yín)行挤兑而失去了(le)工作(zuò)。不过(guò)，这些年(nián)来，银行系统发生了很大变化(huà)。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是(shì)在那时，我们做了一件非常(cháng)明智的(de)事(shì)情，就是成立联邦存款保险公司(sī)。现在已经是2023年(nián)了，人们仍(réng)（对(duì)银行(xíng)挤兑）感(gǎn)到(dào)担忧，这是不应该(gāi)发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则(zé)

　　导致(zhì)银行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予(yǔ)了(le)制(zhì)定保证金要(yào)求的(de)责(zé)任。他们改变了很多(duō)次保证(zhèng)金(jīn)要求，因为(wèi)我(wǒ)们都知道，借(jiè)了很多钱(qián)的(de)人会给银行(xíng)系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了严重的通货膨(péng)胀，市场普遍在批评美(měi)联储失职。不(bù)过，巴(bā)菲特却(què)认(rèn)为，问(wèn)题不在美联(lián)储(chǔ)，“他们(men)无法解决财(cái)政(zhèng)问题，他(tā)们正(zhèng)在履(lǚ)行其职(zhí)能(néng)。现(xiàn)金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此(cǐ)也(yě)不很乐观，他(tā)表(biǎo)示，我们在第二次世界大战中付出了代价。我(wǒ)们每个人(rén)，包括学校的孩子(zi)和(hé)其他(tā)人，也(yě)包括我自(zì)己(jǐ)。我(wǒ)们购(gòu)买了最初所谓(wèi)的战争债券、国防(fáng)债券(quàn)和储(chǔ)蓄债券(quàn)等等(děng)。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国银行(xíng)危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但(dàn)要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各种(zhǒng)各样的(de)新发明(míng)，但它需(xū)要(yào)有旧的价值观。我们不知道会发(fā)生什(shén)么(me)，因为在目前的情况下，可能会发生(shēng)很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们承担(dān)了(le)不(bù)该承担的风险，如果你要改(gǎi)变(biàn)人(rén)们未(wèi)来(lái)的行为方式，风险就(jiù)必须落在他(tā)们(men)身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多(duō)年前(qián)，

　　我们准备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循健全的银行投资方法，不做(zuò)别人做的一些风险性(xìng)事(shì)情，银行可能是一个非常(cháng)不错的(de)投资。最初(chū)在(zài)1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元(yuán)投(tóu)资了(le)一家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股公司修(xiū)正法案(àn)》没有(yǒu)通过(guò)，我们最终可能会拥有许(xǔ)多银行，而(ér)不是(shì)许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个好(hǎo)现象

　　针(zhēn)对去美元化与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看(kàn)不(bù)到(dào)任何其他货(huò)币(bì)能够取代它。我觉得没人能(néng)理解现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可(kě)能比我们更清楚，但是他也(yě)不能完全控制我们的财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并(bìng)没有人知道(dào)需(xū)要印多(duō)少(shǎo)数额的(de)货币才能解(jiě)决问题，而直(zhí)到它失控。人们会对(duì)货币失去信心，他们的行为(wèi)方(fāng)式可(kě)能会(huì)完全不同。我们无(wú)法预测，但(dàn)我们知(zhī)道这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一(yī)家(jiā)保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多(duō)上(shàng)市公司涉(shè)及(jí)保险(xiǎn)业务，但没(méi)有一家是自(zì)己愿意去投(tóu)的。虽然有人诟(gòu)病盖(gài)可保险已经是一家技术公司，但在我们看来(lái)，其依然是一家保险(xiǎn)公司(sī)。他(tā)同(tóng)时解释(shì)，盖可在技术方面需要做的(de)工作要(yào)比(bǐ)想(xiǎng)象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇(gù)员保险公(gōng)司，盖可第一季度(dù)业绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原(yuán)因(yīn)，首先是减少了前一年的保险(xiǎn)准(zhǔn)备金，其次一(yī)季度还(hái)是汽车保(bǎo)险(xiǎn)的旺季，此外在远程信(xìn)息(xī)处理方面(miàn)，盖可也取得(dé)了长足(zú)的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产(chǎn)领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损失情况有(yǒu)多(duō)严重，和伯克希(xī)尔是否会在商业地产(chǎn)领域(yù)更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克(kè)希(xī)尔在商(shāng)业地产(chǎn)领域从来不是特别活(huó)跃，因此也不会受到不(bù)良贷款(kuǎn)等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但美(měi)国和(hé)世界很(hěn)多地方市(shì)中心的空洞化却是非常严重(zhòng)的(de)，它(tā)会影响(xiǎng)很多人。建筑不会(huì)消失(shī)，但所有者会变化，人们总是喜欢买没有追(zhuī)索权(quán)的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安(ān)全(quán)的方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的(de)机遇(yù)和(hé)挑战时？巴(bā)菲特(tè)表示，他密(mì)切关注(zhù)这(zhè)一团队的运营(yíng)指(zhǐ)标，其中不仅有美国的铁路，而且(qiě)还有加拿大的铁(tiě)路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实经历了一(yī)段困难时(shí)间，但(dàn)好在我们走出(chū)疫情和(hé)供(gōng)应方面(miàn)的挑战，不过(guò)还面临(lín)劳(láo)工问题和其他一些(xiē)问(wèn)题(tí)。我们的团队优先考虑的是(shì)恢复铁路的长期(qī)运营，而(ér)不是(shì)短期专注于在20年内(nèi)达到(dào)某一运营指标，要(yào)长期(qī)为客(kè)户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之(zhī)路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有(yǒu)没有因为情(qíng)绪作出(chū)错误的投资决(jué)定时，巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成(chéng)为一个没有感情的人，但肯定想在(zài)做(zuò)投资或(huò)商业决(jué)定时成(chéng)为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希(xī)尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元的(de)股东权(quán)益(yì)

　　巴菲特强调：“如(rú)果我(wǒ)们拥有更多的企(qǐ)业，企业(yè)赚更(gèng)多的钱，作为(wèi)股东的(de)份额，作为伯克希尔的所有者，每年(nián)都在增加(jiā)，而投(tóu)资者不需要花任(rèn)何钱。我们投资并创造了超过(guò)5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益和超过300亿(yì)美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购(gòu)的机会是非常有限的(de)

　　关于(yú)是否对持(chí)有(yǒu)的(de)超过1000亿(yì)美元的现金充(chōng)满信心？巴(bā)菲特回(huí)答道，为什么要(yào)派发现金？我(wǒ)们(men)感(gǎn)兴趣的、真正想做的是(shì)收(shōu)购伟大的企业。我们(men)可以做到以500亿或750亿美元的(de)价格，收(shōu)购一家(jiā)价值1000亿美元(yuán)的公(gōng)司。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人能像我们一样达成(chéng)交(jiāo)易。2008年我收购(gòu)了一大堆公(gōng)司，这种(zhǒng)事(shì)情会再次发生(shēng)。但问题是，我们收购的机会是非常有(yǒu)限的(de)，所(suǒ)以(yǐ)当一家好公(gōng)司面临被卖掉(diào)的时候，我们需(xū)要足够的资(zī)金(jīn)。但我们的股东可(kě)能会把股票(piào)卖得太便宜，而(ér)且(qiě)无(wú)法(fǎ)做什么让股价(jià)稳步(bù)上涨。我们有足够的钱，我(wǒ)们正在(zài)用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉(xī)消(xiāo)费者的行(xíng)为

　　关于公司如何(hé)在短(duǎn)期利润和长期防御能力(lì)之间做出(chū)选择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不(bù)关心(xīn)季(jì)度(dù)预算是(shì)否(fǒu)达标，我们感兴趣的是，永远拥有一(yī)个美好的(de)事(shì)业。好的企业不多，但我(wǒ)们确实找到了一些，例如，当我们在(zài)1966年试图(tú)涉足(zú)百货商(shāng)店业务时，我们学(xué)到的是，在奖品上做图(tú)案(àn)绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢的事(shì)。我(wǒ)们一直(zhí)在试图洞悉的是(shì)消费者的行为，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术(shù)趋(qū)势(shì)，如果能做到这点，那(nà)也能获利！但这并不重(zhòng)要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于投(tóu)资人关(guān)注的接班人(rén)话题(tí)，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会继承我(wǒ)的工作，当然现(xiàn)在我还(hái)在位，格雷格(gé)的主要(yào)价值是可以把一(yī)些事(shì)情做(zuò)得更好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建(jiàn)议，但格雷格是做(zuò)出最终决定的那(nà)个(gè)人。未来我们还需要更多的(de)优秀人才，去(qù)涉及更多的(de)业(yè)务。如果这些人(rén)不足够聪(cōng)明，我(wǒ)们是绝不会(huì)让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔的优秀在于从不会频繁更(gèng)换经(jīng)理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很多很优秀(xiù)的经理人，相(xiāng)对其他(tā)大型公司，伯克希尔之(zhī)所以能够做的更好原因之一(yī)，是从不会频(pín)繁(fán)更(gèng)换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地(dì)位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大最佳保(bǎo)险经(jīng)理(lǐ)人(rén)之一，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉特从不会(huì)去尝试改变一个(gè)体系，而总是(shì)会去改(gǎi)善(shàn)一个体系(xì)。我很(hěn)享受与他交(jiāo)流，以前我们每天都会聊天，现在(zài)没有(yǒu)那么(me)频繁(fán)了，但他绝(jué)对是世界(jiè)上独(dú)一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日本五大商(shāng)社

　　是为“接班人(rén)”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何到(dào)访日(rì)本，并参观(guān)五(wǔ)大商社。“我去那(nà)里的部分(fēn)原因(yīn)，是为了把格雷格介(jiè)绍(shào)给那些生意(yì)伙伴(bàn)。至(zhì)于那些企业，让(ràng)人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格(gé)补充道，“我(wǒ)们确实希望和（那些企业(yè)）有长期合作(zuò)的(de)机会。它(tā)们是一些令人难以(yǐ)置信(xìn)的投资机会，一(yī)直是(shì)非常好(hǎo)的投资机会。我很(hěn)喜欢这些公司的文(wén)化和历史。我(wǒ)们对五大商社(shè)的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望(wàng)百年后(hòu)的(de)伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社(shè)会带来幸福(fú)感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲(fēi)特(tè)提出了一(yī)百(bǎi)年(nián)后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说，希望这家(jiā)公司(sī)仍能(néng)被股东们眷顾(gù)，并且为社会(huì)带来幸(xìng)福感，拥有无限(xiàn)的资本和(hé)大量的人(rén)才(cái)。“就(jiù)像格雷厄(è)姆1949年写下的(de)书时至今日依然畅(chàng)销且屹立(lì)不(bù)倒一样(yàng)，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的资本

　　仍会比(bǐ)大部(bù)分(fēn)公司都要多

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“伯(bó)克希(xī)尔被认为(wèi)是一个(gè)国(guó)家的资(zī)产(chǎn)而非负(fù)债，以(yǐ)往记(jì)录已经说明了这一点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然(rán)可以在国家的经(jīng)济中投入非常多(duō)的(de)钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷(léi)格继任后，他仍会做(zuò)出与现(xiàn)在相同(tóng)的股(gǔ)票回购(gòu)决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦非保险(xiǎn)业(yè)务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔补充道：“沃伦(lún)和(hé)查理定(dìng)下了非常优秀的回购计划框架，我会继续沿用，因为股票(piào)回购(gòu)将同时对股东和公司自身(shēn)的(de)运营产生益处，如(rú)果资本足够且股票(piào)很有吸(xī)引力，那么为什么不通过回(huí)购来(lái)提升(shēng)单(dān)股(gǔ)内在价值呢？因此当时机来临，我们(men)会(huì)成(chéng)为活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给(gěi)自(zì)己写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人生的路就(jiù)清(qīng)晰(xī)了(le)

　　在回答关(guān)于遗产规(guī)划的问题时(shí)，巴菲特(tè)说，在伯(bó)克(kè)希尔，只要把(bǎ)某几(jǐ)只股(gǔ)票拿好(hǎo)就行，但(dàn)这(zhè)并不适(shì)合所有(yǒu)人(rén)。如(rú)果你(nǐ)想要你的孩子拥(yōng)有某种价值观，重要的是：你(nǐ)要践行(xíng)这样的(de)价(jià)值观，并和(hé)他们(men)谈论这(zhè)个价值观，从他们出生起，他们(men)就(jiù)在学(xué)习你(nǐ)。“你(nǐ)的(de)意(yì)志与此有关。”

　　巴(bā)菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚如何度(dù)过(guò)这一生，你可(kě)以写一下讣告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲(fēi)特：

　　我(wǒ)年事已(yǐ)高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很多富(fù)裕家庭，它们在财产规划分配(pèi)上都存在(zài)各自(zì)的问题。我年事已高(gāo)，可我并(bìng)没有签过(guò)遗(yí)嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要孩子的理解以(yǐ)及他们的建(jiàn)议。这件事情对于(yú)孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一(yī)样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣(xuān)告遗(yí)嘱会绑架(jià)他(tā)们的成长。“有一些人完全(quán)不(bù)向他们的孩子透露(lù)任何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架(jià)孩子(zi)的成长。当过早地向(xiàng)孩(hái)子宣读(dú)遗嘱，比如在他(tā)们的成长阶(jiē)段，让他们知道(dào)遗嘱上的内(nèi)容——这(zhè)在(zài)以后(hòu)会很难更改(gǎi)，我认为(wèi)这是家(jiā)长犯下的(de)一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功(gōng)很简单，比(bǐ)如花钱要(yào)量入为(wèi)出，花(huā)的钱要比(bǐ)赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量(liàng)的人和活(huó)动(dòng)；要活到老学(xué)到(dào)老，要学会感(gǎn)恩。如果你能做到这(zhè)一(yī)切(qiè)，那你一定会成功。如(rú)果做不到，成(chéng)功就需要更(gèng)多的运气，当然(rán)，你一定不(bù)要(yào)把自己的命运都(dōu)押(yā)宝在运(yùn)气(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自(zì)己喜(xǐ)欢的(de)人(rén)一起工(gōng)作，业务(wù)中没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中没有(yǒu)困(kùn)难，我们都非(fēi)常热爱自己的事(shì)业。每天早上起床时，我(wǒ)都感觉非(fēi)常棒。和一群(qún)我喜(xǐ)欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而且我上班通勤也只需要约5分(fēn)钟的路(lù)程，这是非(fēi)常(cháng)理(lǐ)想的(de)工(gōng)作环境(jìng)，没(méi)有什么能比这更美妙(miào)的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我(wǒ)时常关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特(tè)再度(dù)提起本(běn)·格雷厄姆在投资上对他(tā)产生(shēng)的积(jī)极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆(mǔ)在他的(de)书中写下一些非常有说服力的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所从事(shì)和热(rè)爱的(de)工(gōng)作都(dōu)是(shì)错误的(de)。我看(kàn)了这本书（注(zhù)：即《聪明的投(tóu)资者(zhě)》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法是(shì)否正(zhèng)确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本(běn)书的排名，它一直在(zài)畅(chàng)销榜上排在(zài)差不多第(dì)300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一(yī)本书在其领域里具(jù)有这样(yàng)持续(xù)的地(dì)位？”

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌