金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假期的(de)兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的(de)末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的(de)全(quán)国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白(b天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜ái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指(zhǐ)数出(chū)现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地区(qū)包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)是否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给(gěi)出(chū)答案。

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