钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过(guò)于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池(chí)项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套路(lù)完全失(shī)灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多(duō)月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市(shì)场对传艺科技高(gāo)调(diào)跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多(duō)月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下(xià)海口(kǒu)的产(chǎn)能又(yòu)该如何消(xiāo)化？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预期(qī)天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)便(biàn)与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大大(dà)落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德(dé)时代推出第一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调(diào)宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬电子(zi)科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义(yì)合作设(shè)立控股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺(yì)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫(pò)不及(jí)待(dài)召开电话会(huì)议(yì)，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人投资(zī)者披露跨(ku中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单à)界钠电的各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项目(mù)中试(shì)线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产，二(èr)期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往往在公告(gào)披(pī)露后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股(gǔ)价，不(bù)到(dào)半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息(xī)，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布(bù)钠电池(chí)业(yè)务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公(gōng)司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回(huí)复(fù)的(de)公告》补充披露相(xiāng)关事(shì)项，传(chuán)艺(yì)科技及公司董(dǒng)事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预(yù)案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土(tǔ)地(dì)购置(zhì)及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划(huà)的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠离子电池全供(gōng)应链(liàn)项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dū中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单n)电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)的(de)钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营(yíng)输入(rù)类设备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电子零组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标(biāo)等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司归(guī)母(mǔ)净利(lì)润(rùn)就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也并不(bù)宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以上(shàng)的资金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠(nà)电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所(suǒ)的(de)回(huí)函

　　很(hěn)明显，一(yī)开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加(jiā)10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的(de)审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电(diàn)池制造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近日的(de)演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将在当前(qián)基础上翻(fān)十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还(hái)在(zài)其大干快上后(hòu)产(chǎn)能如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨(jù)头在内(nèi)，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能(néng)来看(kàn)，传(chuán)艺(yì)钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低(dī)速电(diàn)动车领域实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多名(míng)客户(hù)签订了(le)销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名(míng)称和订单金(jīn)额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预(yù)计2023年落地(dì)产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布(bù)数据则称(chēng)，到2023年(nián)底(dǐ)，预计(jì)钠电池(chí)产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸(suān)电(diàn)池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的(de)钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大(dà)比例(lì)的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠电(diàn)池(chí)只会小批(pī)量应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其(qí)在调(diào)研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司(sī)实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠(nà)电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电池(chí)的一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度(dù)的(de)也接近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前(qián)已经(jīng)和钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原料价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认(rèn)为钠(nà)电池还(hái)有降(jiàng)本(běn)的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料(liào)价格可(kě)降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以(yǐ)下(xià)，钠(nà)离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成本(běn)优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模(mó)化完(wán)成后，能(nén中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单g)和锂离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本(běn)。但能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右及以下时，钠(nà)离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化进程(chéng)。但随(suí)着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的(de)调研(yán)记录(lù)中曾表示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳(tàn)酸锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过(guò)往投资履历发(fā)现，传艺科技(jì)在投资(zī)上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目的(de)实施(shī)地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则(zé)从传艺(yì)科技变为全资(zī)子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并(bìng)将后(hòu)者的(de)产能(néng)从1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设(shè)项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计划的(de)地点、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的(de)后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及(jí)建(jiàn)成项(xiàng)目实际效(xiào)益(yì)与预计天差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案(àn)，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设(shè)期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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