5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对(duì)地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目(mù)的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放(fàng)非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待(dài)。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增(zēng本番什么意思 日语里本番什么意思)资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将继(jì)续(xù);其(qí)次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本(běn)面(miàn)弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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