钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收(shōu)获了(le)短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高(gāo)调(diào)跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化(huà)？过(guò)往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量密(mì)度较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键技(jì)术完成(chéng)突破以及锂价不(bù)断飙升，钠(nà)电才(cái)作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资(zī)子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公(gōng)司江苏(sū)传(chuán)艺钠(nà)电科(kē)技有限(xiàn)公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个(gè)人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺科(kē)技钠电池项目中试(shì)线2022年(nián)投(tóu)产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠(nà)电消息催涨股价的前车在(zài)前(qián)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)开始(shǐ)有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价(jià)，不(bù)到半(bàn)年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函(hán)回复的公告》补充披(pī)露相关事(shì)项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技(jì)股价“过山(shān)车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归(guī)根结底还是(shì)其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产能规划定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历(huà)“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装修及设(shè)备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科技规(guī)划的(de)钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开(kāi)场(chǎng)合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的(de)时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池全(quán)供(gōng)应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试(shì)产(chǎn)试(shì)销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科(kē)技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠(shǔ)标(biāo)等输入(rù)类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来(lái)公司经(jīng)营规模(mó)不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起(qǐ)起(qǐ)伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经达到了(le)9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未(wèi)使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠(nà)电项目(mù)时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科(kē)技(jì)给深交所的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银(yín)行等组成的(de)联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调(diào)研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通过(guò)，参团银行处于(yú)正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技的(de)钠(nà)电项目(mù)真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几年后公(gōng)司(sī)营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市(shì)场对这个(gè)故事并不再买账(zhàng)，除(chú)了资金实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如(rú)何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来(lái)看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠(nà)电(diàn)池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用(yòng)。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官(guān)宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每(měi)每(měi)有(yǒu)投资(zī)者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动(dòng)车及(jí)电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的(de)反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电(diàn)动(dòng)车(chē)品(pǐn)牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于(yú)具体的(de)客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今(jīn)年钠(nà)电池落地产能(néng)大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池(chí)的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信(xìn)，其(qí)在调研记录中预(yù)测(cè)，预计2023年(nián)公(gōng)司实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电池的(de)平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要发展，因为它(tā)是锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子(zi)电池性能比(bǐ)较接近(jìn)磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本(běn)基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原(yuán)料价(jià)格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成(chéng)本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存(cún)在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池的(de)成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年(nián)钠(nà)电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠(nà)离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都言(yán)锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调研记录(lù)中曾表示(shì)，公司(sī)钠电池(chí)定价(jià)主要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到(dào)客户的价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传(chuán)艺科技项目投(tóu)资(zī)的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对(duì)进军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履历发现，传艺科(kē)技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用(yòng)的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目的实施(shī)地(dì)点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区(qū)工(gōng)业(yè)园(yuán)区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从(cóng)传(chuán)艺(yì)科技变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的建设(shè)，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端(du定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历ān)印制电路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地(dì)点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募(mù)资(zī)（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的地(dì)点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原(yuán)有的(de)投入(rù)打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目(mù)实(shí)际(jì)效益与预计天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期相去(qù)甚远。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历