昨夜，美(měi)国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短期市场利率大(dà)幅(fú)下跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再完(wán)全押(yā)注(zhù)美(měi)联储会再加息25个(gè)基(jī)点。6月的(de)美联(lián)储利率掉(diào)期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比(bǐ)当前(qián)有效联邦基金利率高出(chū)20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可(kě)能性约为(wèi)80％。而(ér)本周早些(xiē)时候(hòu)，交(jiāo)易员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进(jìn)一步加息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息的可能性外乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人，掉(diào)期交易还显示，市(shì)场对(duì)利率见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加(jiā)，他(tā)们(men)预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合约(yuē)跌破(pò)100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘(pán)，国内(nèi)期货(huò)主(zhǔ)力合(hé)约几(jǐ)乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议(yì)院议(yì)长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的(de)债务上(shàng)限方(fāng)案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须(xū)在(zài)没有(yǒu)任(rèn)何要求和(hé)条件的(de)情况(kuàng)下打(dǎ)消违约的可能性，并解(jiě)决债务(wù)上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债务上限问(wèn)题(tí)和削(xuē)减支出捆绑的计(jì)划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的(de)债务违约将在(zài)美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶(yé)伦(lún)当(dāng)天表示(shì)，债务违约将导致失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)，同时(shí)使(shǐ)美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本(běn)。如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化(huà)，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖(lài)社会保障的(de)老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布(bù)竞选连任美(měi)国(guó)总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都(dōu)要经历(lì)为(wèi)了民(mín)主挺(tǐng)身而出的时刻，为了(le)他们的基(jī)本自(zì)由挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一(yī)段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部(bù)没有真正的(de)挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而(ér)激烈”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第二(èr)任期结(jié)束时，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个(gè)主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布劳动节期间风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节期间有关工作安排(pái)，调(diào)整相关期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青(qīng)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出(chū)现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，国际铜期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自(zì)品种持(chí)仓量最大(dà)的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的(de)第一个交易日结算时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在各期(qī)货持(chí)仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保证金水平(píng)调整为7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平(píng)恢复至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的(de)合(hé)约未出现单边(biān)市的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合(hé)约的保证金调整系数根据相(xiāng)应(yīng)股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价(jià)的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪(zhū)现货偏强的(de)主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨导(dǎo)致调运(yùn)不(bù)便；四(sì)是(shì)“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触(chù)底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域(yù)二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐(lè)观预期，但(dàn)已(yǐ)注入升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本附(fù)近(jìn)明显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面(miàn)减仓(cāng)大(dà)跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半(bàn)年(nián)市场不会出现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽(kuān)松大(dà)概率延长至今(jīn)年(nián)下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪(zhū)分析(xī)师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来(lái)看，农业部监测数(shù)据显示(shì)，去(qù)年9月(yuè)到(dào)今(jīn)年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充(chōng)足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当(dāng)前生猪出(chū)栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团化方向发展，而(ér)且(qiě)规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示(shì)，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高于去(qù)年同(tóng)期，产能(néng)较(jiào)为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标细(xì)化为“强化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库(kù)存(cún)来看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持(chí)续(xù)入冻(dòng)，冻品库(kù)存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续(xù)出库，目前(qián)冻(dòng)品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态(tài)势，政(zhèng)策(cè)引导及(jí)市(shì)场预期向好，加(jiā)上居民收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年(nián)生(shēng)猪的需求(qiú)大概率将(jiāng)回归到正常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人需(xū)求好(hǎo)转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出(chū)现明(míng)显提升，随着二季度(dù)气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集团企业(yè)出(chū)栏(lán)计划或继(jì)续(xù)增(zēng)加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格(gé)“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态(tài)。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥(féi)缓慢(màn)入场，行情或(huò)好于(yú)一季度。按照(zhào)官方(fāng)能(néng)繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪理论(lùn)出栏量处(chù)于逐步(bù)增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家(jiā)良好(hǎo)调(diào)控(kòng)之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期价(jià)上(shàng)行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操(cāo)作上(shàng)，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出套保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易(yì)日下滑，并触及约一个(gè)月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变(biàn)化多集中在(zài)需(xū)求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面(miàn)，市场对于(yú)第二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大(dà)概率将小于第一波，短期(qī)情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师(shī)孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对(duì)东(dōng)南亚地区(qū)棕(zōng)榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进口国植物(wù)油(yóu)供应充足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍(réng)有59万(wàn)吨(dūn)，植(zhí)物油(yóu)库(kù)存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足的库(kù)存和竞争油(yóu)脂(zhī)的(de)影响(xiǎng)或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂油料(liào)分析师(shī)郭文(wén)伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经(jīng)步入(rù)季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累(lèi)库(kù)，且随着复产利多(duō)增(zēng)强和出(chū)口(kǒu)前(qián)景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但(dàn)是(shì)其(qí)国(guó)内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已(yǐ)经走负的(de)国(guó)际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口(kǒu)需求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一(yī)步好转，需求有望回升，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度(dù)亏损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到(dào)港(gǎng)数量将明(míng)显减少。在此(cǐ)基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无(wú)法改(gǎi)变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地(dì)存在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存在集(jí)中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期(qī)利多因素对盘面有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，价(jià)格(gé)或以区间调整(zhěng)为(wèi)主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观(guān)经济(jì)环境偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人