中(zhōng)国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期(qī)容易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划(huà)，截止报(bào)告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗元获得(dé)控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的(de)高质(zhì)量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户(hù)在(zài)同(tóng)一(yī)策(cè)略下提(tí)供差异化选择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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