分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定(dìng)》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金管理人提出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产规模较大或者(zhě)投(tóu)资(zī)者人(rén)数较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融机构(gòu)或者金融(róng)产品(pǐn)关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金特(tè)征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对(d红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编uì)金融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升(shēng)风控(kòng)水平的(de)前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发(fā)展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身投资研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基(jī)金管理人(rén)的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行(xíng)的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人(rén)资格的同一(yī)商(shāng)业银行(xíng)发(fā)行(xíng)的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认(rèn)大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模(mó)较大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还(hái)是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及(jí)影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的(de)风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国证红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编4px;'>红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头相关(guān)部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人及相关(guān)市(shì)场主体依据风险应对预(yù)案等对(duì)重要货币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基(jī)金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的(de)重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜(qián)在背(bèi)书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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