用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的(de)是(shì)，2020年以(yǐ)来(lái)公司(sī)股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布(bù)的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友(yǒu)网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机(jī)构(gòu)和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募(mù)大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年业绩(jì)明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十(shí)大(dà)股东(dōng)，在此期间，其减持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软件服务(wù)企业的会(huì)计(jì)电(赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么diàn)算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业(yè)的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服务(wù)业务，引领中国(guó)企业级(jí)服务(wù)市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进入(rù)新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和运营全(quán)球领先(xiān)的企业云服(fú)务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联(lián)网架(jià)构的企业(yè)互(hù)联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平(píng)台(tái)、财务云、人力云(yún)等(děng)云产品得到逐步发展(zhǎn)，各(gè)领(lǐng)域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络(luò)云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场份额(é)来看，用友却还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么中用友(yǒu)市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目前(qián)仅为(wèi)自(zì)用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市(shì)场对(duì)用(yòng)友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市(shì)场竞(jìng)争力(lì)信心(xīn)的(de)严重不足(zú)，也(yě)反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和(hé)股(gǔ)价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅(fú)远高(gāo)于营收增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在(zài)此(cǐ)期间，用友网络(luò)股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二(èr)阶段，即(jí)2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很(hěn)大的(de)提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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