金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期(qī)货(huò)正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀p>

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖价(jià)可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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