4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉(mián)价(jià)格承压运行，导致(zhì)国内(nèi)外(wài)棉花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来(lá6千克等于多少斤 6千克是多少磅i)一(yī)直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐(zhú)渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相对(duì)较强(qiáng)的原(yuán)因在于(yú)国(guó)内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突(tū)出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续修(xiū)复(fù)，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排单时间达到(dào)10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及(jí)订单排(pái)单时间达到(dào)近两年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低(dī)位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花(huā)的接(jiē)受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后，下(xià)游订单明(míng)显减少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意(yì)向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了(le)市场对(duì)于(yú)新年度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提(tí)供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天(tiān)气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们(men)的(de)调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致(zhì)部(bù)分棉田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致减产幅(fú)度扩(kuò)大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行业人士(shì)对(duì)6千克等于多少斤 6千克是多少磅新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植(zhí)面积(jī)下降和播(bō)种期低温天气的双重作(zuò)用(yòng)下(xià)，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前(qián)下游纺织企(qǐ)业的开机(jī)率(lǜ)维持高(gāo)位(wèi)，而成(chéng)6千克等于多少斤 6千克是多少磅品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱(ruò)的(de)预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的(de)压(yā)力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外(wài)棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测(cè)，将全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最(zuì)终使(shǐ)得期末(mò)库存较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出(chū)货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价格(gé)回归至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉(mián)成本(běn)增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下游步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观(guān)察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，今(jīn)年已有许多(duō)轧花厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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