财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带(dài)动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到(2000克是多少斤 2000克等于多少公斤dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全(quán)年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下(x2000克是多少斤 2000克等于多少公斤ià)游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需(xū)求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运(yùn)作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化(huà)也(yě)将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲(chōng)击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确(què)定(dìng)，按市价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上游更低(dī)成(chéng)本(běn)的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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