金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境(jìng)外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银(yín)行间市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍(yǎn)生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应(yīng)当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？境外(wài)投资(zī)者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加入其他受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)为中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的境外电子交易(yì)平台与境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格或(huò)作为(wèi)清(qīng)算客户(hù)委(wěi)托场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会(huì)员(yuán)代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司(sī)或其综合清算(suàn)会(huì)员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交(jiāo)的交易(yì)充(chōng)当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成(chéng)为三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成(chéng)交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风(fēng)控方案的(de)一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存放在(zài)以场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开(kāi)立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境(jìng)内外(wài)存管(guǎn)银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义务(wù)。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人(rén)民(mín)币跨(kuà)境收付(fù)信(xìn)息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算(suàn)所清算(suàn)的交易(yì)或(huò)资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”戊申年是哪一年开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务(wù)相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业(yè)务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银(yín)行间戊申年是哪一年(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关安排(pái)。根(gēn)据《办戊申年是哪一年法》和人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理规(guī)定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)在本机(jī)构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑(duì)换回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇的(de)境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外(wài)投资者(zhě)可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人(rén)民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布(bù)相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的(de)业务规则(zé)等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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