美国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内(nèi)的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消息(xī)，称在(zài)和(hé)多(duō)位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长，在第一(yī)共和(hé)银行被(bèi)出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度担忧可能(néng)并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区(qū)三(sān)大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一(yī)区(qū)间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银(yín)行，造(zào)成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下(xià)的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探(tàn)索货(huò)币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出(chū)现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许可证延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠(dié)加原料(liào)稀(xī)释沥(lì)青短缺(quē)的(de)问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处(chù)于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加(jiā酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗)工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研(yán)究院(yuàn)能(néng)化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解(jiě)价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个(gè)向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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