钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热(rè)门又令(lìng)人遐想的(de)题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺(yì)科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全失灵，股(gǔ)价(jià)又(yòu)在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密(mì)度(dù)较(jiào)低，导致其研(yán)发进(jìn)度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完(wán)成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代推出第一(yī)代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子(zi)公司(sī)江苏(sū)智(zhì)纬(wěi)电子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控(kòng)股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召开电话(huà)会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规(guī)划，传艺(yì)科技钠电池(chí)项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股价(jià)，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息(xī)，股价也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反(fǎn)而随(suí)着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月时(shí)间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召(zhào)开(kāi)电话会并在《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电池业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司经(jīng)营的(de)重(zhòng)大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过(guò)《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺(yì)科技股价“过山车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其(qí)资金有限与钠电(diàn)产能规(guī)划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离(lí)子(zi)电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产(chǎn)3万广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常吨正极(jí)材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批(pī)量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的(de)钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等(děng)输(shū)入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微(wēi)，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就(jiù)已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两(liǎng)年半(bàn)内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科技(jì)曾(céng)详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目(mù)资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授(shòu)信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投(tóu)资钠电项目时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等(děng)组成的(de)联(lián)合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行(xíng)处于正常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的(de)项目资(zī)金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所(suǒ)言(yán)照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前基础(chǔ)上(shàng)翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金(jīn)实力有限公司(sī)外，核(hé)心(xīn)还在其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参(cān)数(shù)和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动(dòng)车和低速电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏(sū)新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订项目合(hé)作或(huò)战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单(dān)下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发(fā)布数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来才会有(yǒu)较(jiào)大比(bǐ)例的替(tì)代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的(de)是(shì)，沉寂多(duō)年的钠电池是(shì)在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌(diē)会否影响钠(nà)电(diàn)池商业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成(chéng)本(běn)接近，目前(qián)三(sān)元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能(néng)比较接(jiē)近(jìn)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的(de)也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠(nà)电(diàn)池成本(běn)基本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成(chéng)本已经优于(yú)钠(nà)电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)认(rèn)为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘继茂(mào)就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就(jiù)依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的(de)降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步打(dǎ)开，该(gāi)成本(běn)临(lín)界点(diǎn)仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规(guī)模化完(wán)成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包(bāo)括(kuò)传艺科技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂价(jià)下(xià)跌(diē)无碍(ài)钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在1月9日的(de)调(diào)研记(jì)录(lù)中曾表示(shì)，公司钠电池定价(jià)主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会(huì)随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发(fā)现，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止募投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的实(shí)施地点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆(qìng)市(shì)合川区工(gōng)业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并(bìng)将(jiāng)该项目(mù)剩余资(zī)金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入(rù)“钠离子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是(shì)原(yuán)有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以(yǐ)及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可(kě)实现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远(yuǎn)。

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