5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千(qiān)亿私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的(de)在(zài)总市值中的(de)占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多(duō)多的上涨势(shì)头在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng总监和经理哪个大)时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前总监和经理哪个大行业政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的(de)教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务(wù)恢复(fù)增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播(bō)电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景林(lín)资产存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点(diǎn)方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续(xù)下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日成交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融(róng)增速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大(dà)证券的点评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接(jiē)近零利率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的(de)机构(gòu)审美。直(zhí)白点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难(nán)言(yán).......

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