北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(f中国欠别国钱吗ēi)特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出(chū)了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公(gōng)司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还中国欠别国钱吗对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(l中国欠别国钱吗iào)界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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