本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决(jué)方(fāng)案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于(yú)功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初(chū)期非(fēi)常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得(dé)多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收(shōu)回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁(qí)混纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服装(zhuāng)行(xí麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁ng)业(yè)景气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务(wù)领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等(děng)客户，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋(qū)势，且(qiě)随(suí)着人均保有量的增长，公司行(xíng)业(yè)前景(jǐng)不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含(hán)量(liàng)较(jiào)低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没(méi)什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工程技(jì)术服(fú)务及地(dì)理信息技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工(gōng)程(chéng)提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江(jiāng)地区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金(jīn)流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射(shè)频前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大(dà)量研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军(jūn)方(fāng)客户(hù)和军工集(jí)团。成(chéng)立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然(rán)收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不(bù)透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联(lián)网相关场景客(kè)户(hù)提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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