财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人(rén)工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要(yào)的(de)临(lín)界值，往往预(yù)示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶总监和经理哪个大;'>总监和经理哪个大(jiē)段(duàn)。截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联(lián)社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进总监和经理哪个大去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个(gè)人(rén)还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票(piào)的估值(zhí)体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大(dà)模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的(de)加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会(huì)有一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮(lún)后(hòu)续(xù)调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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