中国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)的完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一(yī)留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司(sī)高(gāo)净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提(tí)供专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多(duō)元化(huà)的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了(le)在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地随性是什么意思，女人随性是什么意思(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实随性是什么意思，女人随性是什么意思(shí)现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带(dài)来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变(biàn)。

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