一度被称为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变(biàn)局，个(gè)人投资者不仅在新发(fā)基(jī)金中(zhōng)占据主(zhǔ)流(liú)，存量(liàng)产品也超过了机(jī)构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和(hé)行(xíng)业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等(děng)背景下，国(guó)内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监(jiān)助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几大(dà)宽(kuān)基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投(tóu)资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数(shù)相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优(yōu)势(shì)，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者认知，从(cóng)而使个人(rén)股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发ETF个人占比较高的(de)现(xiàn)象(xiàng)，国泰(tài)基金也(yě)分析(xī)，今(jīn)年(nián)以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投(tóu)资者(zhě)情(qíng)绪比较积极(jí)，新(xīn)发(fā)产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民(mín)转化(huà)而来，这些个(gè)人(rén)投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也能更好地(dì)分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较(jiào)深(shēn)，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间成(chéng)本的把(bǎ)控较严格(gé)，在看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年-女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗2020年个人持(chí)有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的(de)高点，超过了(le)机(jī)构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份(fèn)额也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们(men)发现大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的(de)一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规(guī)模(mó)激增，而(ér)在(zài)经(jīng)历了(le)多(duō)种行情风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高(gāo)的(de)2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的(de)认知将越来越深(shēn)入(rù)，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基(jī)投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资(zī)主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而(ér)来，个人投资者(zhě)发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地平滑风(fēng)险，也(yě)能够获(huò)得交(jiāo)易的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易(yì)频(pín)率更高，也(yě)更容(róng)易受到市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的持续运营和(hé)投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带(dài)来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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