北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马(mǎ)哈(hā)如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投资(zī)者是最(zuì)多的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力(lì)，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的(de)价格(gé)买到(dào)一(yī)些更(gèng)好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益(yì)率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金押注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如(rú)西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到巴(俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口bā)菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所以或(huò)还(hái)需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是(shì)主营集(jí)成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出(chū)俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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