个人养老(lǎo)金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入为期一年的试(shì)点(diǎn)，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地区(qū)进行推进(jìn)。据人力资(zī)源和社会(huì)保障(zhàng)部数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月末，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)开(kāi)户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金(jīn)业务的代(dài)销主渠(qú)道之一，证券公司凭(píng)借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在(zài)养老基金销售方面(miàn)已有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试点推行半年(nián)之际，中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)深入多(duō)家券商，了解个人(rén)养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个(gè)人养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人养老金(jīn)业务正在获(huò)得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得代销资格(gé)。截至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金数量增加至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平安(ān)证券、安(ān)信证券及(jí)中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最主要(yào)的(de)代销方之一，证券公司在个人(rén)养老金(jīn)业务试点的铺(pù)开和推广中持续发(fā)力(lì)，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做(zuò)“精(jīng)”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基(jī)金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品资格(gé)受到明(míng)显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的(de)证券(quàn)公司可(kě)销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金(jīn)上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利获得首(shǒu)批个人(rén)养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家基(jī)金(jīn)管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上线，基本实(shí)现个人养(yǎng)老金公募基(jī)金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负责人向中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断(duàn)完善(shàn)产品池(chí)。东(dōng)方证(zhèng)券亦(yì)表示，目(mù)前已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)指出，从客户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度(dù)看，大部(bù)分(fēn)客(kè)户更愿意在产品货架(jià)丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系的(de)基础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架(jià)能够带给客户更好的服务(wù)办理体(tǐ)验，产品布局的(de)“全(quán)面”是个(gè)人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金(jīn)融(róng)产品的(de)特征和(hé)策略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资(zī)能力、投(tóu)资(zī)意愿、投资(zī)目(mù)的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合(hé)适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)类型的基础上，各家机构需要(yào)深入(rù)、充分(fēn)、严(yán)谨地研究(jiū)每类(lèi)产品的特性；结(jié)合存量客户的(de)个性(xìng)化画(huà)像和(hé)客户特点(diǎn)衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗，为客(kè)户提供切实可行的(de)产(chǎn)品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开户渠道(dào)的多重福利动员(yuán)，二是个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账(zhàng)户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)，但(dàn)如何投资也(yě)令不少投资者(zhě)犯(fàn)难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择越多(duō)，困难(nán)越多。现有(yǒu)养老产品的选择(zé)已令投资者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择(zé)到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高(gāo)素质的投(tóu)资顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄选适(shì)合自(zì)身的(de)养老(lǎo)产品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客户(hù)提(tí)供有温度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国(guó)泰君(jūn)安在(zài)推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务时曾(céng)介绍，其结合个(gè)人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优(yōu)选值得信赖的养老(lǎo)金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色(sè)养老(lǎo)金基金产品清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金(jīn)客户(hù)个性化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的(de)是，虽然(rán)证券公司(sī)营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算(suàn)少(shǎo)，但远难以与大型商(shāng)业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年(nián)报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位(wèi)列(liè)全(quán)行(xíng)业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保险公(gōng)共服务平台(tái)上仅可(kě)查(chá)询商(shāng)业银行个人养老金业(yè)务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办(bàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易(yì)业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证券公司个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的规模(mó)相对有限，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注(zhù)意(yì)到(dào)，多家券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务(wù)作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其(qí)个人养(yǎng)老金(jīn)业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成(chéng)科学养(yǎng)老理(lǐ)财观念的长远视角出发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略、到产(chǎn)品优选、再(zài)到组合配置的全周(zhōu)期(qī)专业资配服务和一(yī)站式(shì)的产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个人(rén)养老金投资一(yī)站式解决方案(àn)“信养计划(huà)”，为客户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券(quàn)商开拓个(gè)人养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人(rén)养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的(de)重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国(guó)广度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内成(chéng)员公司开展走进(jìn)企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位员工提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办理业务路(lù)上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企(qǐ)业(yè)服(fú)务活动(dòng)，覆(fù)盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬(xún)，券(quàn)商(shāng)代销个人(rén)养老金业务(wù)“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机(jī)构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年(nián)，相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的收益率和回(huí)撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)满足(zú)养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时(shí)服(fú)务(wù)上(shàng)寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满(mǎn)足(zú)客户多层次(cì)金(jīn)融需求，促(cù)进财(cái)富管理业(yè)务(wù)高(gāo)质(zhì)量发展，券商在业(yè)务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券商业内人士表示(shì)，在客(kè)户(hù)分类服务(wù)方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且(qiě)对税优敏感、对理(lǐ)财(cái)有初步认知的客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他(tā)客户(hù)会随着试(shì)点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可(kě)重点关注企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特(tè)别是大中型(xíng)城(chéng)市具有一定(dìng)经营规模的(de)企业(yè)员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财(cái)务认知(zhī)；这类人(rén)群(qún)对未来(lái)退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜(qián)在客群(qún)可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投(tóu)研优势和专业投顾(gù)队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不(bù)同风险类型(xíng)的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资计(jì)划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服(fú)务，帮助客户有效应对(duì)投资组合净值的波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投(tóu)资，提(tí)升(shēng)客户养老投资的获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人表示(shì)，会针对不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个(gè)性化(huà)养老策(cè)略。比如对每(měi)年享税(shuì)优的(de)1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算器、个(gè)性化(huà)的补充养老解决方(fāng)案(àn)、定期(qī)的养老方案跟踪报(bào)告以及养(yǎng)老(lǎo)直播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担(dān)起构(gòu)建养老金(jīn)第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投(tóu)教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企(qǐ)事业(yè)单位，通过上门服(fú)务的方(fāng)式触达企业和客户(hù)，举办(bàn)专题讲座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的(de)重要性、投资策略和长期规划，激发客户(hù)对个人养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在(zài)App服(fú)务功能优化方(fāng)面(miàn)，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一站式(shì)个人(rén)养老(lǎo)金专区，既(jì)包(bāo)括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询等基础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的(de)深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智(zhì)能科技和(hé)人工智(zhì)能技术(shù)，通过数(shù)据(jù)分析和算法模(mó)型(xíng)，根据客户的风(fēng)险承受能(néng)力(lì)、资产状况和(hé)目(mù)标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并提供实(shí)时投资(zī)组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更(gèng)好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础(chǔ)上(shàng)，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化(huà)服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶(jiē)段的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对一(yī)的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能(néng)不能满足(zú)真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这(zhè)些问题(tí)都是投资者的(de)重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目前养老目标基金的整体收益水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市场(chǎng)149只公募(mù)养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的一(yī)只个人(rén)养老目(mù)标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收(shōu)益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健(jiàn)养(yǎng)老一(yī)年(nián)持有Y，自成(chéng)立以来回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了(le)满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良(liáng)好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应(yīng)力争为(wèi)客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将(jiāng)违背客户通过投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资的(de)4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本(běn)金安全、有的类别更侧(cè)重资(zī)产(chǎn)增值；但(dàn)同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特点达(dá)到的同时又(yòu)规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波(bō)低(dī)回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性(xìng)价比高的中(zhōng)波(bō)动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户养老(lǎo)类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产(chǎn)品评价体(tǐ)系，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比等(děng)）、能公平(píng)、公正地对同类(lèi)或(huò)者同策略产(chǎn)品进行综(zōng)合评(píng)判(pàn)。如(rú)此，才能(néng)真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标(biāo)风险型和目标(biāo)日期型两(liǎng)大类，投资(zī)者可以(yǐ)根据(jù)自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标日(rì)期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严(yán)格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健(jiàn)的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目(mù)前(qián)我国(guó)城镇职工养老金替(tì)代(dài)率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是(shì)一个重要考量。由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长期(qī)性，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的短期波(bō)动，对于追求长期投资收益的(de)客户(hù)，可以配置一(yī)定高比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产上(shàng)，实现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责(zé)人也认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期(qī)保值增值(zhí)的养老需求。站在资(zī)产角(jiǎo)度(dù)，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投(tóu)资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不(bù)同品种、不(bù)同(tóng)收益特征、低相关性的(de)金融资产，有助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好地满足(zú)投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积(jī)极发展(zhǎn)的(de)同时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行(xíng)等机构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表(biǎo)示(shì)，银行、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构(gòu)优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是(shì)竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以根据(jù)自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自(zì)身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下(xià)三(sān)方面诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础(chǔ)设施建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉平，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务(wù)；二是增(zēng)加产(chǎn)品销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供(gōng)的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理财(cái)）；三是明确(què)养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供基于客户需求和画像的(de)养老规(guī)划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)提(tí)出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想在券商端参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要分别在银行端、个税端进(jìn)行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业(yè)务(wù)流程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品(pǐn)，可供投资(zī)者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以进一步(bù)为(wèi)投资者提供(gōng)更丰富的个人(rén)养老金(jīn)配置方案。未来期待(dài)能(néng)够从(cóng)政策(cè)端(duān)进一步简(jiǎn)化投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人养老(lǎo)第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退(tuì)税的(de)开(kāi)始，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年底(dǐ)开通(tōng)了个人养(yǎng)老金业(yè)务，并入了(le)金。这一消(xiāo)息大大刺激了不(bù)少本(běn)来不(bù)想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个(gè)人(rén)养老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协(xié)会执(zhí)行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结果来(lái)看(kàn)，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的收益(yì)率远低(dī)于预期，是大多人不(bù)愿意(yì)入金(jīn)的主要原因。而(ér)选择开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机构出台了不少吸引客(kè)户开(kāi)户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人认为，这是(shì)一个专业活，既(jì)需要了解客户(hù)的经济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好和(hé)养老规(guī)划(huà)，也需要(yào)业(yè)务(wù)人员及其所(suǒ)在机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，还需要结合(hé)其(qí)他商业产品等综合(hé)考虑(lǜ)；大多数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐(jiàn)丰(fēng)富(fù)，但是“开户(hù)热(rè)投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德(dé)云在近期举办(bàn)的2023清华五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立(lì)账户人数(shù)占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建立(lì)账(zhàng)户人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)出(chū)手(shǒu)，率先增加(jiā)养(yǎng)老(lǎo)保险产品的(de)供给。近(jìn)日(rì)，国家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关于(yú)促进专(zhuān)属商业养老保险发(fā)展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)拟(nǐ)由试(shì)点业务转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随(suí)着专属(shǔ)商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业(yè)务的险企(qǐ)数(shù)量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)是对接个人(rén)养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味(wèi)着(zhe)个人养老金保险产品名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户选择(zé)。据各家保险公司披露的(de)专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳(wěn)健账(zhàng)户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)的(de)收益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多(duō)家金融机构(gòu)呼吁从(cóng)产品设(shè)计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有其(qí)更加突出的特(tè)点，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休人群规(guī)划(huà)遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心，必须(xū)切实(shí)从客户需求(qiú)出发；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕(rào)承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期(qī)正确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出(chū)充(chōng)分利(lì)用(yòng)资(zī)本(běn)市(shì)场具有良好增值能力(lì)资产的养老产品取决(jué)于发行人（或管理人(rén)）的产品设计(jì)能(néng)力和资(zī)产(chǎn)管理能力。“证券公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户需求(qiú)设计出(chū)在养(yǎng)老功(gōng)能(néng)方面更有竞(jìng)争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其个人(rén)养(yǎng)老业(yè)务负责人建议，参考部分发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰富(fù)投资者(zhě)的(de)可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区(qū)总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在(zài)开户的时(shí)候做投资(zī)选(xuǎn)择。这(zhè)样在开(kāi)户的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城人(rén)寿保险股份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保单(dān)质(zhì)押贷(dài)款”等多(duō)种金融工具来解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在(zài)职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休人(rén)群养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履(lǚ)行养(yǎng)老保障(zhàng)社(shè)会责任，力(lì)争为居民提供持续卓越(yuè)的(de)养老规划(huà)与(yǔ)满足不同养老需求的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务中的企(qǐ)业年金(jīn)业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净值(zhí)与持股比例等(děng)数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数(shù)据，展示(shì)客(kè)户委托年金组合(hé)的评价结果。此外(wài)，也可以利(lì)用(yòng)年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)基金研(yán)究中心(xīn)已为(wèi)部分省(shěng)市提供(gōng)职(zhí)业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务规划(huà)为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供企业(yè)年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建设部署的年(nián)金综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金(jīn)融服(fú)务体系均是公(gōng)司积极响应(yīng)国家养老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支(zhī)柱上的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视(shì)三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前(qián)公司已初(chū)步建立了个(gè)人养(yǎng)老金及个人养老金融服(fú)务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养(yǎng)老金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人在(zài)我们(men)介绍之(zhī)前都已(yǐ)有所了(le)解(jiě)，感觉(jué)这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客(kè)户(hù)经理(lǐ)林(lín)漪（化(huà)名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多(duō)人只是(shì)开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者有(yǒu)其他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情况下我(wǒ)们(men)就会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资料向(xiàng)客户进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落(luò)地(dì)，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落(luò)地(dì)已经过去半年，民众接受度和(hé)业务(wù)进展情(qíng)况如(rú)何(hé)？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄(líng)段的(de)群(qún)体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者实地探访上海地(dì)区几家(jiā)银行网(wǎng)点和(hé)券商营业部，了解个人(rén)养老金制度近半年的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人(rén)更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务平台(tái)数据可(kě)知，个(gè)人(rén)养老金制度(dù)经过半(bàn)年时间的(de)发展，在产(chǎn)品种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁(níng)（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很(hěn)多客户(hù)都对(duì)个人养老金业务(wù)热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很多是打(dǎ)电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的热(rè)情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组织来了解(jiě)、参(cān)与个(gè)人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注的(de)问题(tí)“焦点”的(de)确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在(zài)上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作(zuò)以来(lái)，她每(měi)年(nián)都将收入的一(yī)部分拿来强制储蓄(xù)，有了(le)个人养老金制(zhì)度后(hòu)，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的(de)生活质量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是(shì)在基本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而(ér)另一(yī)位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买个人养(yǎng)老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退(tuì)休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的过(guò)程中确实会考(kǎo)虑到不(bù)同年龄(líng)群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务(wù)取得进展(zhǎn)的同时，还有不少(shǎo)已经了(le)解个人养老金业(yè)务的(de)民众仍在(zài)“观(guān)望”。从现(xiàn)有(yǒu)数(shù)据可(kě)知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养老金账户，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)并非专门设(shè)计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即使不通过个(gè)人养老金(jīn)账户也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券(quàn)商(shāng)从业(yè)人员的角度谈到了推广(guǎng)个(gè)人养老金业务(wù)过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公募基(jī)金，无(wú)法代(dài)销存款、银(yín)行理财、商业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风(fēng)险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级的(de)产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年(nián)轻人(rén)向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需(xū)求(qiú)当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更重要(yào)的(de)。

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