财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距(jù)离瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合(hé)并近两个月后，与这次事件有关的一(yī)个重要问(wèn)题(tí)终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记(jì)无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方(fāng)银(yín)行和做(zuò)市商组成(chéng)的委(wěi)员(yuán)会一(yī)致投票(piào)通过了(le)上述决议(yì)。值得一提(tí)的是(shì)，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有(yǒu)出(chū)现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问(wèn)题(tí)的市场(chǎng)参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债(zhài)券（次(cì)级债）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并(bìng)没(méi)有(yǒu)发生“政府干预(yù)的(de)信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的(de)排名条(tiáo)款和担(dān)保条件，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人(rén)。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除(chú)义(yì)务”。周(zhōu)三的文件中，决策(cè)委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出任何(hé)决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的紧(jǐn)急(jí)交易中云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖，瑞士监管机(jī)构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全(quán)额减(jiǎn)记，此举也引发了大(dà)量此类(lèi)债券持有(yǒu)人的诉(sù)讼。一些(xiē)投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dì云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖ng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的(de)金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在信贷(dài)事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参(cān)考资(zī)产的面值(zhí)减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个(gè)地(dì)区是(shì)否发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信(xìn)的最新评估。在本周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将(jiāng)造(zào)成170亿美元的损(sǔn)失(shī)，其中有40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的损(sǔn)失将(jiāng)会由(yóu)一笔“负347.77亿(yì)美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着(zhe)收购资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件同(tóng)样(yàng)显示，从去年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞(ruì)银(yín)的(de)战略委(wěi)员会就已经开(kāi)始(shǐ)评估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得出“不宜(yí)收购”的(de)决(jué)定，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政府的要求(qiú)下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖成后加入瑞银(yín)集团的(de)董事会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍将独立运(yùn)营。

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