财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车(chē)消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期康水平，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一(yī)季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分(fē自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期n)工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价(jià)值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下(xià)游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市(shì)的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的(de)总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多(duō)市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家公司(sī)能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的(de)资(zī)源(yuán)，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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