在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何(hé)看(kàn)待？行业(yè)去库(kù)存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层对中国(guó)基(jī)金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国(guó)业(yè)务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数据(jù)最新(xīn)显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较为合(hé)理，国轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)也给出自(zì)己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来看(kàn)，新能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会(huì)带来产能(néng)复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两者(zhě)明显，但(dàn)也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能(néng)扩(kuò)张。其(qí)南京亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成基地智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成)春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继(jì)投产(chǎn)。据规划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告(gào)期(qī)末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存(cún)货水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存(cún)货(huò)水位(wèi)下降，也(yě)反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低(dī)的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均维持极低库(kù)存(cún)，电池本身库存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库(kù)存周(zhōu)期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极(jí)因石(shí)墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库(kù)存周期(qī)较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认(rèn)为(wèi)，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)会高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市(shì)场方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入(rù)交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实(shí)现了(le)35.08亿(yì)元的(de)营(yíng)收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一数据(jù)计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于供应量的(de)领域，不(bù)存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因为(wèi)涉(shè)及到用电(diàn)需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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