AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试(shì)水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展，12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程以及新能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期向上的(de)类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度(dù)市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传(c12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程huán)媒互联(lián)网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的(de)位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维(wéi)度的(de)产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次(cì)的人(rén)工智能(néng)的(de)应用领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模(mó)型具备(bèi)了(le)强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科(kē)技史上(shàng)的(de)一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反而造(zào)就了难(nán)得的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会(huì)积(jī)极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的(de)行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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